期货从业资格

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第二章 宏观经济分析

1. 为什么要分析宏观经济?

期货投资活动中进化宏观经济分析，目的是对期货价格变化趋势进化判断。

2. 期货投资中宏观经济分析有什么含义?

期货投资中的宏观经济分析有两层含义：其一，运用经济学理论对宏观经济运行状况及趋势进行分析，以及对各种经济政策及指标进行解读和研判;其二，分析经济运行、经济政策以及各种经济指标对期货市场和期货价格的影响。

3. 宏观经济分析的方法包括哪些?

总量分析法、结构分析法和对比分析法。

4. 为什么商品价格会受到经济周期的影响?

经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费增加，需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势;反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。而与国际市场关系密切的期货品种价格波动，不仅受国内经济波动的影响，而且还受世界经济景气状况的影响。

5. 通货膨胀有哪些类型，各有什么特点?

按物价的上涨幅度和趋势，可以将通货膨胀划分为温和通货膨胀和恶性通货膨胀。

按通货膨胀的形成原因可以分为需求拉动型、成本推动型、供求混合型、惯性通货膨胀。

温和通货膨胀指通货膨胀率基本保持在2%-3%，并且始终保持稳定的通货膨胀;

恶性通货膨胀指年物价在15%以上，并且飞速加快，个别时期超过100%，使国民经济濒于崩溃的通货膨胀;

需求拉动的通货膨胀是指总需求过度增长所引发的通货膨胀，其原因是在劳动和设备已经充分利用的前提下，超过总供给的过剩需求使得物价水平的普遍上升;

成本推动型的通货膨胀又称供给型通货膨胀，是由厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨，成本上升的原因通常包括原材料价格、工资、利润以及进口商品价格过度上涨等;

惯性通货膨胀是指一旦形成通货膨胀，便会持续一段时期，其形成机理是人们会对通货膨胀做出的相应预期，进而希望持续提高薪资，最终费用传递至产品成本与价格，从而形成持续通胀。

6. 什么是通货紧缩，通货紧缩对经济增长有何影响?

依据诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森的表述，价格和成本正在普遍下降即是通货紧缩;

通货紧缩对经济增长的影响：通货紧缩对于经济增长的影响与经济周期密切相关，经济发展处于正常态势时，通货紧缩不会带来重大困难;当经济处于衰退时，通货紧缩会增加经济复苏的难度。如果价格水平的下降是由生产里全面进步所产生的，这对于经济发展是已经好事，因为更高的效率不仅有助于企业降低成本和价格，而且有利于企业获得更多的利润。一般而言，生产力的提高会产生的通货紧缩是短期的，并且下跌的幅度大多可以容忍。特定情况下，通货紧缩会加速经济的衰退。首先，通货紧缩增加了货币的购买力，促使人们增加储蓄减少支出，消费支出受到抑制;其次，通货紧缩期间实际利率水平增长，资金成本增加，投资项目实际收益率减少，社会投资支出减少;此外，商业活动停滞使就业率和名义工资倾向下降，而居民收入减少会进一步减少消费支出。

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（责任编辑：中大编辑）

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