期货从业资格

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期货从业资格考试《基础知识》重点详解

（三）在期货市场上通过套期保值规避风险的原理

对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。

套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易，从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时，在另一个市场赢利的结果。

最终，亏损额与赢利额大致相等，两相冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。

（四）投机者的参与是套期保值实现的条件

套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移，期货投机者是期货市场的风险承担者。（套期保值者将风险转移——投机者承担风险）

在只有套期保值者参与的期货市场上，流动性是非常差的。（流动性是市场的生命）

投机者在获取投机利润的同时也承担了相应的价格波动的风险。（风险=利润？）

套期保值是期货产生的根源，投机是期货赖以生存的条件。

（五）期权交易规避风险的作用

使用商（购买商）——担心价格上涨——买入看涨期权

生产商——担心价格下跌——买入看跌期权

期权的避险作用要优于期货套期保值

第二节　价格发现的功能

一、期货市场价格发现的原因

1、期货交易的参与者众多，代表供求双方的力量，有助于价格的形成。

2、交易人士具有专业判断力。期货价格反映了大多数人的预测，能够比较接近地代表供求变动趋势。

专业市场公开、公平报价。众多的投资家、专家对商品未来的价格判断在期货市场得到体现，期货市场价格是供求双方公开公正地交易形成的。

3、期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。

二、期货市场价格发现的特点——预期性、连续性、公开性、权威性

1、预期性——形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测，因而能够反映供求变动的趋势。

2、连续性——期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格。

3、公开性——期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，及时向会员报告并公之于众，迅速传递到现货市场。

4、权威性——在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界行情的依据。

发现价格功能的基本原理

是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格过程。期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场。

期货市场汇聚了众多的买家和卖家，通过出市代表，把自己所掌握的对某种商品的供求关系及变动趋势的信息集中到交易所内，从而使期交所能够把众多的影响某种商品价格的各种供求因素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动的趋势。

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（责任编辑：中大编辑）

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