期货从业资格

期货从业资格考试投资分析模拟题12

一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

1.远期合约及期货合约的理论定价都是建立在(　　)基础之上的。

A.行情预测

B.套保模型

C.套利模型

D.现货价格

【答案】C

2.风险溢价假说从(　　)的角度来分析期货理论价格。

A.现货商

B.套保者

C.套利者

D.投机者

【答案】D

3.当标的资产价格S与利率r的负相关性很强，在其他条件相同时，(　　)。

A.期货理论价格高于远期合约理论价格

B.期货理论价格低于远期合约理论价格

C.期货理论价格等于远期合约理论价格

D.期货理论价格与远期合约理论价格的高低关系无法确定

【答案】B

【解析】当标的资产价格S上升时，一个持有期货多头头寸的投资者 会因每日结算而立即获利。由于S得上涨几乎与利率的上涨同时出现，获得的利润将会以高于平均利率的利率进行投资。同样，当S下跌时，投资者立即亏损。亏损将以低于平均利率水平的利率融资。持有远期多头头寸的投资者将不会因利率变动而受到与上面期货合约同样的影响。因此，期货多头比远期多头更具有吸引力。当 S与利率正相关性很强时，期货价格要比远期价格高。当S与利率的负相关性很强时，远期价格比期货价格要高。

4.某股票现货市场价格为10元，3个月后到期的该股票远期合约价格为11元。目前，市场的年借贷利率为10%，假设该股票在未来3个月内都不派发红利，则套利者的操作方法是(　　)。

A.从市场上借入10元买入股票，同时卖出一份3个月到期的该股票远期合约

B.从经纪人处借入该股票卖出获得10元后按10%年利率贷出，同时买入一份3个月到期的该股票远期合约

C.只买股票，不买卖3个月到期的该股票远期合约

D.不买股票，只卖出一份远期合约

【答案】A

【解析】主要是考察到期时的收益情况。采用A策略，3个月后到期时：

期货市场：交割股票获得11元：

股票市场：需要偿还的贷款本息为10+10×10%×3/12=10.25(元);

盈亏相抵获利：11-10.25=0.75(元)。

最好采取以下简单判断方法：

按照远期合约定价公式F0=S0erT=1Oe10%×1/4=10.25(元)。

目前，3个月后到期的该股票远期合约价格为11元，有溢价，故采用A策略。

5.某股票现货市场价格为10元，3个月后到期的该股票远期合约价格为10.1元。目前，市场的年借贷利率为10%，假设该股票在未来3个月内都不派发红利，则套利者的操作方法是(　　)。

A.从市场上借入10元买入股票，同时卖出一份3个月到期的该股票远期合约

B.从经纪人处借入股票卖出获得10元后按10%年利率贷出，同时买入一份3个月到期的该股票远期合约

C.只买股票，不买卖3个月到期的该股票远期合约

D.不买股票，只卖出一份远期合约

【答案】B

二、多项选择题(在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号随)

1.以下不适合技术分析的领域有(　　)。

A.短期的行情预测

B.周期相对比较长的期货价格预测

C.相对成熟的期货市场

D.预测精确度要求不高的领域

【答案】BCD

【解析】根据有效市场假说理论，即便是在弱式有效市场，技术分析也失效。

2.下列关于投资分析流派的描述，正确的是(　　)。

A.基本分析流派认为市场永远是对的

B.技术分析流派只使用市场内的数据

C.心理分析流派认为市场有时是对的，有时是错的

D.学术分析流派所作的判断只具有肯定意义

【答案】BC

【解析】学术流派的有效市场假说理论并不是对市场分析持肯定意义的

3.目前，完全体系化、系统化的证券、期货投资分析流派是(　　)。

A.基本分析流派

B.技术分析流派

C.心理分析流派

D.学术分析流派

【答案】AB

【解析】随着现代投资组合理论的诞生，证券投资分析开始形成了界线分明的四个基本分析流派，即基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派。其中，基本分析流派和技术分析流派是完全体系化的分析流派而心理分析流派与学术分析流派，目前还不能据以形成完整的投资决策系统。但是心理分析在市场重大转折的心理把握上，往往有其独到之处;而学本分析流派在投资理论方法的研究，大型投资组合的组建与管理以及风险评估与控制等方面，具有不可取代的地位。

4.基本分析流派的主要理论假设为(　　)。

A.价值决定其价格

B.价格决定其价值

C.价格围绕价值波动

D.供求关系决定价格

【答案】ACD

5.下列关于基本分析流派和技术分析流派优缺点比较的描述中，正确的是(　　)。

A.基本分析能够比较全面地把握价格的基本走势，技术分析考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断

B.基本分析应用较复杂，技术分析应用较简单

C.基本分析预测的时间跨度较长，技术分析预测的时间跨度较短，只能给出相对短期的结论

D.基本分析离市场比较远，技术分析同市场比较接近

【答案】AC

三、判断是非题(正确的用√表示，错误的用×表示)

1.技术分析偏重于市场价格的分析，并认为这种价格是由供需关系所决定的。(　　)

【答案】√

2.根据价格沿趋势移动的假设，技术分析更适用于长期的行情预测。(　　)

【答案】×

3.技术分析的主要特征是以价值分析理论为基础，以统计方法和现值计算方法为主要分析手段。(　　)

【答案】×

【解析】 这是基本分析流派的分析方法体系。

4.基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派是完全体系化的四大分析流派，能据以形成完整的投资决策。(　　)

【答案】×

5.基本分析流派在投资理论方法的研究、大型投资组合的组建与管理以及风险评估与控制方面，占有不可取代的地位。(　　)

【答案】×

【解析】 这是学术分析流派在投资理论方法的研究、大型投资组合的组建与管理以及风险评估与控制方面，占有不可取代的地位。

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（责任编辑：中大编辑）

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