期货从业资格

本文主要介绍2012年期货从业资格考试《期货市场基础知识》串讲辅导第十一章期权与期权交易，希望对您此次考试有所帮助！

第二节　期货期权价格

一、期货期权价格构成

期货期权的权利金是期权合约中惟一的变量，其他合约要素都是标准化的。

期权权利金是通过买卖双方的经纪人在交易所内公开竞价达成的，其价格主要由内涵价值和时间价值两部分组成：

（一）内涵价值(Intrinsic Value)--立即履行期权合约时可获取的收益。

分为：实值期权（in-the-money）

虚值期权(out-of-the-money)

两平期权(at-the-money)

（二）时间价值(Time Value)

时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分，又称外涵价值(extrinsic value) 。

期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。

随着期权临近到期日，如果其他条件不变，该期权的时间价值就会逐渐衰减。在到期日，该期权就不再有任何时间价值，此时该期权的价值就只是内涵价值了。

未来时间标的物价格可能变动的大小

执行价格＝履约价格，看涨期权＝买权，看跌期权＝卖权

二、影响期权价格的主要因素（掌握有哪几种，如何影响，看涨看跌 P419-422）

从理论上讲，影响期权价格的基本因素主要有：标的物价格、执行价格、标的物价格波动率、距到期时的剩余时间和无风险利率。

(一)标的物价格及执行价格

执行价格与期权合约标的物的市场价格是影响期权价格的最重要因素。

(二)标的物价格波动率

(三)距到期日前剩余时间

(四)无风险利率

我国一般是一年期定期存款利率为无风险利率。

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（责任编辑：中大编辑）

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