期货从业资格

四、综合题

94、阅读材料，回答94-99题。美国国家海洋和大气管理局预期今年的厄尔尼诺现象到年末将从“弱转为中度”。科学家认为若厄尔尼诺现象可能会对美国产生的影响有：大西洋飓风季节的热带气旋系统出现较少；西南部夏季季风季节干燥；太平洋西北部冬季干燥；海湾地区各州冬季潮湿等。美国大豆主产区基本同中国处于同一纬度，气候上也大致相同。近期美国中西部的一些地区爆发洪水，我国南方大部分地区降雨量就过多，而北方地区雨量仍显不足。我国卫星气象中心5月15日发布干旱监测报告称，我国北方的部分地区仍有不同程度的旱情，主要包括：黑龙江西部和东都、吉林西部、辽宁西部、河北北部等地。国家气候评价、气候环境与农业气象室对2002年5月上旬全国土壤墒情分析称，东北地区大部分10厘米土壤相对湿度有80%测点为60%以上。但由于东北大部分本旬降水量不足10毫米或无雨，气温偏高，表层土壤失墒加快，黑龙江西南部、吉林西部、辽宁中部部分地区10厘米土壤相对湿度为30%-60%，干旱范围较上旬有所扩大。温家宝副总理在国家防汛抗旱总捂挥部第一次全体会议上指出，今年防汛抗旱工作仍面临形势严竣。北方大部分地区仍可能连续干旱。

对于大豆来说，最关键的天气影响期是五月和八月。前者是播种期，将影响种植面积；后者是需水期，如果在七八月份发生干旱将会导致实质性的减产。前两年中美大豆虽然在五六月份遭遇干旱，但七八月份总都能迎来及时雨。而今年的天气可以用“反常”两个字来概括——春季的偏暖和目前的多雨都是不正常的气候，因此我们也不能排除先涝后旱，旱情发生时间推移到七八月份的可能。

今年七八月份大豆主产区可能发生的自然灾害是（ ）。

A．美国洪涝中国干旱

B．美国干旱中国洪涝

C．美国飓风中国季风

D．美中都发生干旱

95、天气影响大豆播种的最关键时期是（ ）。

A．4月

B．5月

C．7月

D．8月

96、预计今年大豆期货市场行情最有可能的炒作“题材”是（ ）。

A．种植面积

B．厄尔尼诺

C．干旱

D．洪涝

97、以S&P 500为标的物三个月到期远期合约，假设指标每年的红利收益率为3%，指标现在的值为900美元，连续复利的无风险年利率为8%，则该远期合约的即期价格为（　）美元。

A．900.00

B．911.32

C．919.32

D．－35.32

98、假设目前美元1年期利率为2%，港元1年期利率为4%。目前美元兑港元汇率为1：8。则目前1年期美元对港元远期汇率应为（　）港元。

A．8.O000

B．8.1569

C．8.3138

D．7.8431

99、某电缆厂是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业。为了避免现货铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值。

2008年7月18日、22日，该企业分别买入铝1O月合约30手和20手，成交价格分别为19250元/吨和19150元/吨。在进行买期保值之后，现货市场与期货市场的铝价都持续回落。随着金融危机的影响逐步向实体经济蔓延，即便市场在进入传统的消费旺季后，现货需求也表现为旺季不旺。尽管前期期铝价格较其他金属价格表现坚挺，但随着国际金融市场的动荡不断加剧，国内期铝价格最终选择了向下突破，进入了下行轨道。该企业最后于9月5日以17090元/吨的价格平仓25手，在临近交割时，10月7日好不容易又以13900元/吨的价格平仓25手。结果导致现货市场与期货市场同时出现亏损。其中期货市场共计亏损185750元(手续费忽略不计)。这是一次失败的套期保值。根据以上内容回答{TSE}问题。

该企业在本次套期保值中存在的问题有（ ）。

A．定位不明确

B．只按现货思路入市，只担心现货铝会上涨，而没有分析未来行情

C．管理运作有待规范

D．操作策略失误，期货头寸没有与现货采购相匹配

100、本次套期保值遇到的风险有（ ）。

A．市场风险

B．交割风险

C．操作风险

D．流动性风险

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（责任编辑：xy）

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