期货从业资格

假设4 月1 日现货指数为1500点，市场利率为5%，交易成本总计为15 点，年指数股息率为1%，则( )。

A、若不考虑交易成本，6 月30 日的期货理论价格为1515 点

B、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530 以上才存在正向套利机会

C、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会

D、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会

答案：ABD

解析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益

不考虑交易成本，6 月30 日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515;

当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530,1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530 时，正向套利才能进行;同理，反向套利理论价格下移到1500。

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（责任编辑：fky）

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