期货从业资格

本文主要介绍2012年期货从业资格考试《期货市场基础知识》串讲辅导第十一章期权与期权交易，希望对您此次考试有所帮助！

第一节　期权与期权合约

一、期权的概念和期权的发展历史

（一）期权的概念和特点

1、期权(Option)：是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。

2、期权交易：是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定资产的权利的交易方式。

3、期权具有以下特点：

第一，买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用；

第二，期权买方取得的权利是在未来的或在未来一段时间内，或在未来某一特定日期；

第三，期权买方在未来的买卖标的物是特定的；

第四，期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的；

第五，期权买方可以买进标的物，也可以卖出标的物；

第六，期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。

第七，买方拥有权利并为此支付权利金；仅承担有限的风险，却掌握巨大的获利潜力。

（二）期权市场的发展

1973年，芝加哥期货交易所（CBOT）组建了芝加哥期权交易所（CBOE），标志着以股票期权交易为代表的真正意义上的期权交易开始进入了完全统一化、标准化以及管理规范化的全面发展新阶段。

二、期权的类型

（一）期权的类型

1、现货期权--其标的物是现货的商品、金融资产或指数

（1）商品期权

（2）金融期权：包括外汇期权、利率期权、股票期权、指数期权

2、期货期权--其标的物是各种期货合约

（1）商品期货期权：农产品期货期权、畜产品期货期权、金属期货期权、能源期货期权

（2）金融期货期权：外汇期货期权、利率期货期权、指数期货期权

（二）看涨期权和看跌期权

1．看涨期权(Call Options)--看涨期权又称买权、买入期权、延买权、多头期权、敲进期权等，是指期货期权的买方有权按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方买入一定数量的相关期货合约。

在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得某一商品期货合约的多头部位，对应的，看涨期权的卖方将获得该商品期货合约的空头部位。

2．看跌期权(Put Options)--看跌期权又称卖权、卖出期权、延卖权、空头期权、敲出期权等，是指期货期权的买方有权按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须卖出的义务。

在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得某一商品期货合约的空头部位；而对应的，看跌期权的卖方将获得该商品期货合约的多头部位。

（三）美式期权和欧式期权

1．美式期权(American 0ptions)。

美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候均可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。

2．欧式期权(European 0ptions)。

欧式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利的期权。期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，过了期限，期权合约也就自动作废。

当前在世界范围内，美式期权占主流。

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