期货从业资格

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三、判断是非题(本题共40个小题，每题0．5分，共20分。正确的用A表示，错误的用B

表示)

121．【答案】B

【解析】现货交易的对象主要是实物商品，期货交易的对象是标准化合约。

122．【答案】A．

123．【答案】B

【解析】近20年来，随着金融期货的迅速发展，金融期货品种交易量已大大超过商品期货，出现上市品种金融化的趋势。

124．【答案】

A125．【答案】B

【解析】生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。

126．【答案】B

【解析】期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的价格。实物交易一旦达成一个价格之后，如果买人实物的一方不再卖出该商品或不会马上卖出该商品，新的商品交易就不会再产生或不会马上产生，从而就不可能有一个连续不断的价格。

127．【答案】B

【解析】会员制的期货交易所可以改制上市。近年来，世界上许多大型的证券交易所都由会员制改为公司制，公司化已成了全球交易所发展的一个新方向。

128．【答案】B

【解析】目前我国的期货结算部门是交易所的内部机构。

129．【答案】

A130．【答案】B

【解析】新加坡对期货市场的监管由新加坡金融管理局来进行。

131．【答案】A

132．【答案】B

【解析120世纪60年代，芝加哥商业交易所(CME)推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。

133．【答案】B

【解析】我国早在期货市场设立之初就有多家交易所上市玉米品种，1998年，国家对期货交易所及品种进行调整时，取消了玉米品种。2004年9月22日，大连商品交易所在获准后重新推出玉米期货交易。

134．【答案】B

【解析】交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合

约占用的保证金。

135．【答案】B

【解析】由会员单位执行的强行平仓产生的盈利仍归直接责任人；由交易所执行的强制平仓产生的盈亏按国家有关规定执行；因强行平仓发生的亏损由直接责任人承担。

136．【答案】A

137．【答案】B

【解析】套期保值是利用同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致，现货市场与期货市场价随期货合约到期日的临近，两者趋向一致而进行的一种避免价格风险的方法。

138．【答案】B

【解析】从期货交易开始到实物交割之间的一段时间内，为保管商品发生的费用，如仓库租赁费、检验管理费、保险费和商品正常的损耗等，形成一系列开支。

139．【答案】A

140．【答案】A

141．【答案】B

【解析】从持仓时间区分，投机者类型可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和"抢帽子"者。

142．【答案】A

143．【答案】A

144．【答案】B

【解析】在正向市场中，如果近期供给量增加而需求量减少，则跨期套利者应该进行熊市套利。

145．【答案】A

146．【答案】A

147．【答案】B

【解析】三角形态属于持续整理的形态。

148．【答案】A

149．【答案】A

150．【答案】B

【解析】欧洲美元并非外汇的范畴，相对应地，欧洲美元期货也并非外汇期货的范畴。

151．【答案】B

【解析】CME的3个月国债期货合约成交价为92，意味着年贴现率为(100-92)％=8％，即3个月的贴现率为8％÷4=2％。

152．【答案】B

【解析】股价指数期货只可以现金结算，不可以实物交割。

153．【答案】B

【解析】在期货期权交易中，期权卖方必须缴纳保证金。

154．【答案】B

【解析】在期权交易中，买方所承担的风险是有限的，只付出期权费，而获利的空间是无限的。

155．【答案】A

156．【答案】A

157．【答案】B

【解析】投资者在购买时将向承销商支付申购佣金，佣金数量由投资者和承销商协商决定，但最高不超过购买基金单位总价值的3％。

158．【答案】A

159．【答案】A

160．【答案】B

【解析】美国商品期货交易委员会(CFTC)管理整个美国国内的期货行业，范围限于交易所、交易所会员和期货经纪商，包括一切期货交易，同时还管理在美国上市的国外期货合约。

四、分析计算题(本题共10个小题，每题2分，共20分。在每题给出的4个选项中，只有

1项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

161．【答案】C

小麦合约的盈利为：(7．90-7．75)×5000=750(美元)；

玉米合约的盈利为：(2．25-2．20)×5000=250(美元)；

因此，投机者的收益为：750+250=1000(美元)。

162．【答案】C

【解析】净收益=(0．007230-0．007210)×12500000×10=2500(美元)。

163．【答案】A

【解析】当基差走强时，卖出套期保值有净盈利，题中只有A项表示基差走强。

164．【答案】A

【解析】由5月份小麦期货价格大于7月份小麦期货价格，可知此市场属于反向市场。反向市场熊市套利策略为卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约。据此可计算：

A项的盈利为：(7．65-7．70)+(7．45-7．50)=-0．1(美元)；

B项的盈利为：(7．65-7．60)+(7．40-7．50)=-0．05(美元)；

C项的盈利为：(7．65-7．70)+(7．65-7．50)=0．1(美元)；

D项的盈利为：(7．65-7．60)+(7．55-7．50)=0．1(美元)；

由上可知，A项的亏损最大。

165．【答案】A

【解析】假设7月30日的11月份铜合约价格为a(元／吨)，则：

9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20(元／吨)；

10月份合约盈亏情况为：17570-a；

总盈亏为：5×20+5×(17570-a)=-100(元)；

解得：a=17610(元／吨)。

166．【答案】C

【解析】9月份合约的盈利为：(1290-1300)×250×10=-25000(美元)；

12月份合约盈利为：(1280-1260)×10×250=50000(美元)；

因此，总的净收益为：50000-25000=25000(美元)。

167．【答案】C

【解析】β=0. 8× +1× +1．5× +2× =1. 53。

168．【答案】D

【解析】股票组合的市场价值：15000×50=750000(港元)；

资金持有成本：750000×8％÷4=15000(港元)；

持有1个月红利的本利和：10000×(1+8％÷12)=10067(港元)。；

合理价格：750000+15000-10067=754933(港元)。

169．【答案】A

【解析】投资者买入看跌期权到8月执行期权后盈利：380-356-3．2=20．8(美元／盎司)；

投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行，投资者盈利为权利金4．3美元／盎司；

投资者期货合约平仓后亏损：380．2-356=24．2(美元／盎司)；

投资者净盈利：20．8+4．3-24．2=0．9(美元／盎司)。

170．【答案】B

【解析】该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利，其最大收益=(高执行价格-低执行价格)-净权利金=(10200-10000)-(150-120)=170(点)。

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（责任编辑：中大编辑）