本文主要介绍2012年期货从业资格考试《期货市场基础知识》考前冲刺辅导笔记汇总，希望对您此次考试有所帮助！
第二节 套期保值的应用
主要掌握：完全套期保值与不完全套期保值的含义；基差的概念；影响基差的因素；基差与正反向市场的关系；基差的变动；基差变动与套期保值效果的关系；套期保值有效性的衡量。
一、完全套期保值与不完全套期保值
1、完全套期保值(理想套期保值)：在套期保值操作中，期货头寸盈亏与现货头寸亏盈幅度完全相同。
2、现实操作中，往往导致不完全套期保值。原因：
(1)期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致；
(2)期货合约标的物与套期保值现货商品存在等级差异，导致波动幅度差异；
(3)期货与现货两个市场之间的头寸数量不一致；
(4)缺少对应的期货品种，替代品的相关程度未达到足够理想。
二、基差概述
(一)基差概念：某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的特定期货合约价格的价差。
基差=现货价格-期货价格
(二)影响基差大小的因素：
1、时间差价：持仓费--仓储费、保险费和利息等费用的总和
2、品种差价：现货商品与期货合约标准等级商品的差异
3、地区差价：现货所在地与交割地点不一致，有运费差价
(三)基差与正反向市场
1、正向市场--现货价格低于期货价格、近期合约价格低于远期合约价格
基差为负值。
2、反向市场--现货价格高于期货价格、近期合约价格高于远期合约价格
基差为正值
(四)基差的变动
1、基差走强：基差的值越来越大。注意并非绝对值，而是正常值。
三种情形：图示如教材P103
(1)基差由-10缩小到-5(单属于正向市场)
(2)基差由-10缩小到0并逐步扩大到5(市场由正向市场向反向市场转变)
(3)基差由5扩大到10(但属于反向市场)
2、基差走弱：基差的值越来越小。注意并非绝对值，而是正常值。
三种情形：图示如教材P103
(1)基差由10缩小到5 (单属于反向市场)
(2)基差由5缩小到0并逐步扩大到-5 (市场由反向市场向正向市场转变)
(3)基差由-5扩大到-10 (单属于正向市场)
3、无论基差走强还是走弱，由于期货交割的存在，随着期货合约交割月份的临近，持仓费逐渐减少，基差均会趋向于零。
三、基差变动与套期保值效果(结合第二节中相关内容来理解)
(一)基差变动与卖出套期保值
1、基差走强
利用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损。
2、基差走弱
利用现货市场的盈利弥补期货市场的亏损。
(二)基差变动与买入套期保值效果
(三)基差变动与套期保值效果关系的总结
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现货市场
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基差变化
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套期保值效果
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卖出套期保值
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基差不变
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完全套保，两个市场盈亏正好完全相抵
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基差走强
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不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净盈利
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基差走弱
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（责任编辑：中大编辑）
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