期货从业资格

本文主要介绍2012年期货从业资格考试《期货市场基础知识》串讲辅导第十一章期权与期权交易，希望对您此次考试有所帮助！

第三节　期货期权交易

一、交易指令的下达

投资者发出指令时最关键的是对执行价格的选择和权利金报价。

二、撮合与成交

期权交易与期货交易一样，按照价格优先、时间优先的原则，由计算机进行撮合成交。同品种、同期权类型、同执行价格、同一到期月份，期权买方所出权利金越高、下达指令的时间越早就越优先成交，期权卖方愿意接受的权利金越低、下达指令的时间越早就越优先成交。

三、期权交易的了结方式

期权交易的了结方式包括对冲平仓与履约平仓两种。

对冲平仓

期权交易具有以下特点：

第一，期货期权合约是标准化的

第二，期权合约的买卖也是在交易所内通过公开竞价进行的。

第三，其实期权交易的买卖双方无需在交易所内直接见面。

履约平仓

图11-3总结了期权交易的了结形式。(见书426页)

四、期权结算

期权结算买方的最大风险是成交时所交的权利金，因此对于买方没有每日结算风险。但卖方的风险与期货一样依然存在，因此交易所要对卖方进行每日计结算。

卖方持仓保证金结算

卖方当日开仓当日子仓结算

卖方历史持仓平仓结算

买方权利金的结算

履约结算

权利放弃时的结算

实值期权自动结算

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（责任编辑：中大编辑）

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