期货从业资格

2018年期货基础知识高频考点：价差与期货价差套利

1、期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。

2、价差扩大与缩小

计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。

例题：

某套利者在6月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为4870元/吨和4950元/吨，到8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为4920元/吨和5030元/吨，价差变化为()

A.扩大30元B.缩小30元

C.扩大50元D.缩小50元

答案：A

解析：6月1日建仓时的价差：4950-4870=80(元/吨)

6月15日的价差：5030-4920=110(元/吨)

6月15日的价差相对于建仓时扩大了，价差扩大30元/吨。

3、价差扩大与买入套利

根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。

1)如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利

2)价差缩小与卖出套利

如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利

例题：

投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元/吨，同时卖出1手9月同期货合约，价格为7200美元/吨。由此判断，该投资者进行的是()交易。

A.蝶式套利B.卖出套利

C.投机D.买入套利

答案：B

3、期货价差套利指令

1)价差套利市价指令

在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可;具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。

优点：成交速度快;

缺点：市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有较大差距。

2)套利限价指令

如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用套利限价指令。

优点：可以保证交易者以理想的价差进行套利，

缺点：该指令不能保证立刻成交。

例题

价差套利限价指令的特点是()

A.成交速度快;

B.市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有较大差距。

C.可以保证交易者以理想的价差进行套利，

D.不能保证立刻成交。

答案：CD

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