期货从业资格

本文主要介绍2012年期货从业资格考试《期货市场基础知识》考前冲刺辅导笔记汇总，希望对您此次考试有所帮助！

第四节  套期保值操作的扩展及注意事项

主要掌握：套期保值操作的扩展；期转现；期现套利；基差交易；企业开展套期保值业务的注意事项。

一、套期保值的扩展

(一)交割月份的选择

1、合约流动性

2、合约月份不匹配：期货套保展期的操作

3、不同合约基差的差异性

(二)套期保值比率的确定：灵活确定比率，并非完全按照1：1

(三)期转现与套期保值

1、期转现交易的概念：即期货转现货(注：与期货交割不一样)

指持有方向相反的同一同一品种同一月份合约的会员协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓，同时，双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。

简言之，指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。

2、期转现交易的优越性

(1)节约期货交割成本

(2)比"平仓后购销现货"更便捷

(3)比远期合同交易和期货实物交割更有利

3、期转现交易的基本流程

(1)寻找交易对手(2)交易双方商定价格(3)向交易所提出申请

(4)交易所核准(5)办理手续6)纳税

(四)期现套利

1、期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反方向交易，待价差趋于合理而获利的交易。

2、在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等比较熟悉，因此参与者多是有现货生产经营北京的企业。

(五)基差交易

1、点价交易

(1)点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。

简言之：期货价格(点价的对象，变动的)+升贴水(固定的)

(2)根据权利的归属，如果确定交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易；反之则为卖方叫价交易。

2、基差交易：将点价交易与套期保值相结合的操作

(1)基差交易，是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套保中的基差风险的操作。

(2)点价交易中如果是现货买入方则做买入套期保值操作，相反则卖出套保

二、企业开展套期保值业务的注意事项

1、首先结合自身情况进行评估，判断是否需要做套保，以及是否有实力和能力做套保；

2、完善套期保值机构设置，建立起有效的机构部门和相应的制度，抓好贯彻落实；

3、需要具备健全的内部控制制度和风险管理部门

4、加强对套期保值交易中相关风险的管理。

(1)现金流风险；(2)流动性风险(3)操作风险

5、掌握风险评价方法：VaR、压力测试、情景分析

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