初级审计师

一、单项选择题

1、在息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是：

A、增加本期的负债资金

B、提高基期息税前利润

C、增加基期的负债资金

D、降低本期的变动成本

2、影响经营杠杆系数的因素不包括：

A、销售量

B、销售单价

C、利息费用

D、固定成本

3、某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为：

A、14.31%

B、13.57%

C、14.40%

D、13.4%

4、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为：

A、10.25%

B、9%

C、11%

D、10%

5、某公司发行债券，债券面值为1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期还本，债券发行价990元，筹资费为发行价的5%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为：

A、3.06%

B、3.12%

C、3.19%

D、3.99%

6、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是：

A、可转换债券兼顾股权性资金特征和债权性资金特征

B、可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票

C、可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率

D、可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益

7、下列选项不属于债权性筹资的是：

A、发行普通股筹资

B、发行债券筹资

C、长期借款

D、融资租赁

8、债券筹资的缺点不包括：

A、偿债压力大

B、资金成本较高

C、不利于现金流量安排

D、筹资数额有限

9、下列关于普通股筹资的优缺点的表述，不正确的是：

A、形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础

B、资本使用风险小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付义务和支付风险

C、筹资数额较大

D、筹资数额较小

二、多项选择题

1、下列有关资本结构和财务结构的表述中，正确的有：

A、资本结构是指企业各种长期资本的构成和比例关系

B、在通常情况下，资本结构指的是长期债务资本和股权资本各占多大比例

C、财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系

D、资本结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系

E、合理安排资本结构可降低企业综合资本成本

2、下列各项筹资活动中，会加大财务杠杆作用的有：

A、增发普通股

B、商业信用

C、发行优先股

D、吸收国际投资

E、借款利息增加

3、计算个别资本成本时，应考虑所得税抵税作用的有：

A、普通股成本

B、优先股成本

C、长期债券成本

D、银行借款成本

E、短期债券成本

4、下列关于混合性筹资的表述中，正确的有：

A、混合性筹资主要包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资和认股权证筹资

B、认股权证的理论价格价值=一张认股权证可以购买的普通股的股数*普通股市场价格-凭一张认股权证购买N股普通股的价格

C、认股权证不可以单独发行，只能依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行

D、发行可转换公司有利于调整资本结构

E、认股权证可以为公司筹集额外的资金，并且可以促进其他筹资方式的运用

5、融资租赁是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期内提供给承租人使用的信用业务。从出租人角度，按出租资产的投资来源将融资租赁分为：

A、直接租赁

B、杠杆租赁

C、售后回租

D、短期租赁

E、可撤销租赁

6、股票发行实际定价方法主要有：

A、市场询价法

B、未来收益现值法

C、竞价发行

D、市盈率法

E、固定价格定价法

7、下列关于吸收直接投资(投入资本筹资)的优缺点的表述，正确的有：

A、能提高企业的资信和负债能力

B、能尽快形成生产经营能力

C、筹资成本很低

D、非货币资产的估价较难

E、由于没有证券为媒介，产权关系有时不清，也不便于产权交易

答案部分

一、单项选择题

1、

【正确答案】 C

【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

【答疑编号11121378】

2、

【正确答案】 C

【答案解析】 经营杠杆系数=〔基期销售量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销售额×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，故选项ABD正确，利息费用属于财务杠杆系数的影响因素。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

【答疑编号11121369】

3、

【正确答案】 B

【答案解析】 普通股资金成本=1.2×(1+5%)/[15×(1-2%)]+5%=13.57%

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

【答疑编号11121361】

4、

【正确答案】 A

【答案解析】 产权比率=负债/所有者权益=3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/(3+5)=3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/(3+5)=5/8，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，权益资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

【答疑编号11121348】

5、

【正确答案】 D

【答案解析】 债券资本成本=1 000×5%×(1-25%)/[990×(1-5%)]×100%=3.99%

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

【答疑编号11121343】

6、

【正确答案】 B

【答案解析】 可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121325】

7、

【正确答案】 A

【答案解析】 发行普通股筹资是股权性筹资。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121314】

8、中级审计师考试QQ群：469798117 后续课程进群下载，购买联系QQ：904780902

【正确答案】 B

【答案解析】 债券筹资的缺点有：偿债压力大;不利于现金流量安排;筹资数额有限。债券筹资的筹资成本低。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121308】

9、

【正确答案】 D

【答案解析】

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121305】

二、多项选择题

1、中级审计师考试QQ群：469798117 后续课程进群下载，购买联系QQ：904780902

【正确答案】 ABCE

【答案解析】 教材使用狭义资本结构，资本结构是指企业各种长期资本的构成和比例关系。通常情况下，企业的资本由长期债务资本和股权资本构成，资本结构指的是长期债务资本和股权资本各占多大比例。资本结构和财务结构是不同的概念，资本结构一般只考虑长期资本的来源、组成及相互关系，财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系。合理安排资本结构的意义是可以降低企业综合资本成本。

【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

【答疑编号11121390】

2、

【正确答案】 CE

【答案解析】 根据财务杆杆系数公式可看出，借款利息增加和发行优先股会加大财务杠杆作用。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

【答疑编号11121366】

3、

【正确答案】 CDE

【答案解析】 各种借款是作为负债可以在所得税前扣除，因此需要考虑所得税抵税作用。优先股和普通股不能税前扣除，故不考虑所得税抵税的影响，故选项AB错误。

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

【答疑编号11121354】

4、

【正确答案】 ABDE

【答案解析】 选项C，认股权证可以单独发行，也可以依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121340】

5、

【正确答案】 ABC

【答案解析】 按出租资产的投资来源不同，分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121334】

6、

【正确答案】 ACE

【答案解析】 股票发行实际定价主要包括三种定价方法：固定价格定价法;市场询价法;竞价发行。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121323】

7、

【正确答案】 ABDE

【答案解析】 投入资本筹资的筹资成本较高。参考教材P140。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

【答疑编号11121315】

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