中级审计师

为了帮助考生系统的复习审计师考试，全面的了解2011年审计师考试的相关重点，小编特编辑汇总了审计师考试模拟试题，希望对您参加本次考试有所帮助！！

第一节　长期筹资方式

一、股权性筹资

股权性筹资主要有投入资本筹资、发行股票和留存收益筹资等方式。

分类	股权性筹资		留存收益筹资
	投入资本筹资	发行普通股筹资
优点	①投入资本筹资属于股权筹资，它能提高企业的资信和负债能力。 ②投入资本筹资不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力	①形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础； ②资本使用风险小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付义务和支付风险； ③筹资数额较大	①资本成本较普通股低。用留存收益筹资 不会发生筹资费用，资本成本较普通股低。 ②保持原有股东的控制权。用留存收益筹资，不用对外发行股票，由此产生的股权资本不会改变企业的股权结构，不会稀释原有股东的控制权
缺点	①筹资成本较高； ②非货币资产的估价较难； ③产权关系有时不清，不便于产权交易	①筹资成本高。 原因有三：第一，资本使用风险小即意味着股东所承担的投资风险大，从而股东期望投资报酬也较高，它直接加大资本使用成本； 第二，股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵免作用； 第三，发行成本相对较高，直接加大筹资成本。 ②新股发行会稀释原有股权结构，从而直接影响或削弱原股东对公司的控制权。 ③股票发行过量会直接导致每股收益下降，从而不利于股价上扬	留存收益筹资具有筹资数额有限的缺点。 留存收益筹资最大可能的数额是企业当期的税后利润和上年未分配利润之和。 留存收益的比例还会 受到某些股东的限制，如他们可能会要求一定比例的股利支付率。留存收益过多，股利支付过少，还会影响到今后的外部筹资

二、债权性筹资

长期债权性筹资一般有发行债券筹资、长期借款和融资租赁三种方式。

债权性筹资
发行债券筹资	长期借款筹资	融资租赁
优点： ①筹资成本低。与股票筹资相比，债息在所得税前支付，从而具有节税功能，成本也相对较低。 ②可利用财务杠杆作用。由于债券的利息固定，能为股东带来杠杆效益，增加股东和公司的财富。 ③有利于保障股东对公司的控制权。债券持有者无权参与企业管理决策，因此，通过债券筹资，既不会稀释股东对公司的控制权，又能扩大公司投资规模。 ④有利于调整资本结构。公司在作发行种类决策时，如果适时选择可转换债券或可提前赎回债券，则对企业主动调整其资本结构十分有利	优点： ①筹资迅速。它主要源于借款手续相对简单、银企间彼此相互了解，以及划款及时等比较优势。 ②筹资成本低。银行利率较低，且可以在税前支付，手续费也较低。 ③借款弹性较大。无论是用款进度或是还款安排，由于只和某一银行进行一对一的协商，因此，有利于企业按照自身的要求和能力，来变更借款数量与还款期限，对企业具有一定的灵活性。 ④易于企业保守财务秘密。向银行办理借款，可以避免向公众提供公开的财务信息，因而易于减少财务信息的披露面，对保守财务秘密有好处	优点： ①节约资金、提高资金的使用效益。 ②迅速获得所需资产，可使企业尽快形成生产能力。 ③增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，从而使企业现金流入与流出同步，有利于现金调度与协调。
缺点： ①偿债压力大。债券本息偿付义务的固定性，增加企业破产成本和风险。 ②不利于现金流量安排。 ③筹资数量有限。公司利用债券筹资要受额度限制，包括两方面：一是国家规定的企业债券年度发行规模的限制；二是《公司法》对具体公司的发行数量限制。我国《公司法》明确规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%	缺点： ①筹资风险大。借款通常有固定的利息负担和固定的还本付息日，因此还债压力大，筹资风险较高。 ②使用限制多。借款协议中的约束性条款，限制了企业自主调配与运用资金的功能。 ③筹资数量有限	缺点： ①租金高； ②成本大； ③资产使用风险大

【例题1·多选题】企业可采取的长期债权性筹资方式主要有：

A.发行债券筹资

B.长期借款筹资

C.融资租赁筹资

D.经营租赁筹资

E.发行股票筹资

『正确答案』ABC

『答案解析』长期债权性筹资一般有发行债券筹资、长期借款和融资租赁三种方式。

【例题2·单选题】某公司债券的面值为100元，票面利率为10%，每年计息1次，5年后到期，到期后一次还本付息，目前债券市场利率为12% ，则该债券的发行价格：

A.高于100元

B.等于100元

C.低于100元

D.难以确定

『正确答案』C

三、混合性筹资

所谓混合性筹资是指兼具股权和债权筹资双重属性的长期筹资。

主要包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资和认股权证筹资。

本节主要介绍可转换债券和认股权证两种新型筹资方式。

(一)可转换债券筹资

可转换债券是一种在发行当时签订的契约中明文规定附有可以转换为普通股票选择权的公司债券。

选择权的行使条件：

契约规定的转换期限内，可转换债券的持有人可以自愿按规定的转换价格，将其持有的债券转换为该公司的普通股，从而成为公司股东。

发行可转换债券具有以下优点：

(1)有利于降低资本成本。可转换债券的利率通常低于普通债券。

(2)由于可转换债券选择权本身具有其吸引力(即对未来投资收益期望较高)，从而发行公司可按高于同类普通债券的价格卖出，可以取得高额筹资。

(3)有利于调整资本结构。可转换债券具有债权筹资和股权筹资的双重属性。转换前属于公司债务，若发行人希望可转换债券持有人转股，可采取措施诱导，促使其转换，从而有助于调整资本结构。

(4)债券转股权后，减轻和消除了公司到期还本付息的压力和债务风险，减少了现金流出量。

(5)增加对公司股价上升的信心。可转换债券发行本身就是一种市场信号，它预示着公司发展潜力大，从而有利于增强股东投资信心，并最终带动股价上扬。

但是，可转换债券能否实现转换对公司是一种考验，一旦转换不成或部分转换，公司将要付出较高代价赎回;另外如果公司股价长期达不到转换条件，将会对公司的资本结构造成较大的影响。

【例题3·多选题】与发行普通债券相比，利用可转换债券筹资的主要优点有：

A.降低资本成本

B.有利于保持资本结构

C.不存在回购风险

D.有利于保证股东对公司的控制权

E.有利于增强股东投资信心

『正确答案』AE

『答案解析』可转换债券筹资的主要优点：①有利于降低资本成本。②有利于取得高额筹资。③有利于调整资本结构。④债转股后有利于减少现金流出。⑤增加公司股价上升的信心。

(二)认股权证

1.认股权证的概念与特征

认股权证是股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权，它赋予持有者在一定期限内以预定价格优先购买一定数量普通股的权利。

认股权证可单独发行，也可依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。

2.认股权证的作用

一是发行认股权证可以为公司筹集额外的现金。无论认股权证是单独发行，还是附带发行，都可以按一定价格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期偿还，从而为公司筹集一笔额外的资金。

二是认股权证可以促进其他筹资方式的运用。如单独发行的认股权证有利于未来发售股票，依附于债券的认股权证，可促进债券的发行。

【例题4·多选题】下列关于认股权证的表述中，正确的有：

A.认股权证有固定的股息

B.认股权证可以单独发行

C.认股权证不能上市交易

D.认股权证是一种买入期权

E.认股权证可以依附于债券发行

『正确答案』BDE

『答案解析』认股权证是股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权，它赋予持有者在一定期限内以预定价格优先购买一定数量普通股的权利。认股权证可单独发行，也可依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。

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（责任编辑：中大编辑）