初级审计师

1、甲公司有债券筹资和普通股筹资两种筹资方案，运用每股收益无差别点法判断融资方式时，当拟投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润时，应选择的方案为：

A、普通股筹资更优

B、债券筹资更优

C、无差别

D、无法判断

2、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为：

A、10.25%

B、9%

C、11%

D、10%

3、某公司发行债券，债券面值为1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1100元，筹资费为发行价的5%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为：

A、3.06%

B、3.12%

C、3.19%

D、3.59%

4、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是：

A、长期借款资本成本

B、长期债券资本成本

C、留存收益资本成本

D、普通股资本成本

5、当经营杠杆系数为1时，下列表述中正确的是：

A、利息为零

B、固定成本和费用为零

C、边际贡献为零

D、固定成本为零

6、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益：

A、增加2.7倍

B、增加1.5倍

C、增加1.2倍

D、增加0.3倍

7、下列不属于抵押借款的抵押品的是：

A、不动产

B、股票

C、借贷双方签订的信守约定

D、债券

8、下列说法中，不正确的是：

A、可转换债券的持有人可以随时按事先规定的价格或转换比率，自由地选择转换为公司普通股

B、可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险

C、认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能

D、认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权

9、下列关于可转换债券的性质，表述不正确的是：

A、是一种典型的混合金融产品，兼有债券、股票的某些特征

B、是发行人依法发行的，随时按事先约定转换成股份

C、赋予持有者一种特殊的选择权

D、转换前属公司的债务资本，权利行使后，则成为公司的权益资本

10、某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%，市场利率为10%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是：

A、11%

B、10%

C、9%

D、12%

11、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为：

A、筹资成本低

B、偿债压力小

C、有利于现金流量安排

D、筹资风险小

答案：

1、

【正确答案】 B

【答案解析】 当预计投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润，债务筹资更优;当预计投资项目的息税前利润小于每股收益无差别点处的息税前利润，股权筹资更优;当预计投资项目的息税前利润等于每股收益无差别点处的息税前利润，如果以每股收益作为唯一的决策指标，两个方案一样。

【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 A

【答案解析】 产权比率=负债/所有者权益=3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/(3+5)=3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/(3+5)=5/8，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，权益资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 D

【答案解析】 债券资本成本=1 000×5%×(1-25%)/[1100×(1-5%)]×100%=3.59%

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 C

【答案解析】 留存收益是从企业税后净利中形成的，所以不必考虑筹资费用因素的影响。

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 D

【答案解析】 经营杠杆系数=〔基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，由此可知，此题答案为选项D。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 A

【答案解析】 因为DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，则ΔEPS/EPS=2.7

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 C

【答案解析】 借贷双方签订的信守约定属于信用借款，不是抵押借款的抵押品。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 A

【答案解析】 可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比率，自由地选择是否转换为公司普通股。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

9、

【正确答案】 B

【答案解析】 可转换债券是在发行时约定的期限内才可以转化为股票，转换不是随时无条件的。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

10、

【正确答案】 A

【答案解析】 该项贷款的实际利率=利息/实际获得的筹资额=100*10%/(100-100*10%)=10%/(1-10%)=11%。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

11、

【正确答案】 A

【答案解析】 债券筹资的优点有：筹资成本低;可利用财务杠杆作用;有利于保障股东对公司的控制权;有利于调整资本结构。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

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（责任编辑：中大编辑）

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