初级审计师

知识点三：杠杆原理

【例题24·多项选择题】

下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有(　)。

A.销售单价

B.销售数量

C.资本成本

D.所得税税率

E.普通股股数

『正确答案』AB

『答案解析』经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(基期息税前利润+基期固定成本)/基期息税前利润=1+基期固定成本/基期息税前利润，其中息税前利润=(单价-单位变动成本)×销量-固定成本，因此本题的正确答案为A和B。

【例题25·单项选择题】

某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是(　)。

A.降低利息费用

B.降低固定成本水平

C.降低变动成本

D.提高产品销售单价

『正确答案』A

『答案解析』利息费用对财务杠杆产生影响，对经营杠杆无影响。

【例题26·单项选择题】

甲企业生产A产品，年固定成本为4000万元，单位变动成本为120元，年销售量为100万件，市场售价为每件200元，利息费用为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为(　)。

A.2.5

B.2

C.1.5

D.1.33

『正确答案』D

『答案解析』财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润—利息)=[100×(200-120)-4000]/ [100×(200-120)-4000-1000] =1.33

【例题27·单项选择题】

某企业产品销售量波动1%，导致息税前利润波动6%，每股收益波动18%，则该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别是(　)。

A.1和6

B.6和12

C.6和3

D.6和18

『正确答案』C

『答案解析』经营杠杆系数=6%/1%=6，财务杠杆系数=18%/6%=3。

【例题28·单项选择题】(2012初)

某企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5，则联合杠杆系数为(　)。

A.0

B.1.5

C.2.25

D.3

『正确答案』C

『答案解析』联合杠杆系数=1.5×1.5=2.25

【例题29·单项选择题】

下列关于经营风险与财务风险的表述中，正确的是(　)。

A.财务风险与投资活动有关

B.经营风险与筹资活动有关

C.经营风险与财务风险之间是此消彼长的关系

D.经营风险越大的企业，财务风险也越高

『正确答案』C

『答案解析』经营风险是经营活动的结果，财务风险是债务筹资活动的结果;在总风险一定的条件下，经营风险与财务风险之间为此消彼长的关系。

知识点四：资本结构决策

【例题30·单项选择题】

狭义的资本结构是指(　)的构成及其比例关系。

A.全部资本

B.各种长期资本

C.各种短期资本

D.全部资本和资产

『正确答案』B

『答案解析』狭义的资本结构是指各种长期资本的构成及其比例关系。

【例题31·多项选择题】

合理安排资本结构，将有助于(　)。

A.增加公司价值

B.降低经营风险

C.降低综合资本成本

D.获得财务杠杆利益

E.扩大公司投资规模

『正确答案』ACD

『答案解析』合理安排资本结构，可以降低企业的综合资本成本、获得财务杠杆利益、增加公司价值。

知识点五：综合题

【例题32·综合题】(2007年)

某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15000万元，每年付现成本为5000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%(公司所得税率为30%，债券年利率8%)。

要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。

1.如果该公司采用折现方法进行投资决策，则可以选择(　)。

A.净现值法

B.投资利润法

C.投资回收期法

D.内部报酬率法

『正确答案』AD

『答案解析』采用折现法进行投资决策的方法有净现值法和内部报酬法。

2.该项目每年营业现金流量净额为(　)。

A.10000万元

B.8800万元

C.9000万元

D.8296万元

『正确答案』B

『答案解析』(15000-5000-30000/5)×(1-30%)+30000/5=8800(万元)。

3.该项目的投资回收期约为(　)。

A.3年

B.3.41年

C.3.33年

D.3.62年

『正确答案』B

『答案解析』30000/8800=3.41年。

4.该项目筹资的债券资本成本为(　)

A.2.4%

B.5.6%

C.8%

D.8.2%

『正确答案』B

『答案解析』债券资本成本=8%×(1-30%)=5.6%。

5.假定普通股资本成本为20%，该项目筹资的综合资本成本为(　)。

A.13.68%

B.14%

C.15.68%

D.19.6%

『正确答案』C

『答案解析』综合资本成本=20%×70%+5.6%×30%=14%+1.68%=15.68%。

编辑推荐：

2018审计师考试准考证打印时间及入口

2018年初中级审计师网络辅导招生方案

2018年审计师考试新旧教材变化对比!

（责任编辑：）

共4页,当前第3页  第一页  前一页  下一页