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2018年初级审计师考试《专业相关知识》模拟练习

发表时间:2018/10/12 11:53:24 来源:互联网 点击关注微信:关注中大网校微信
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【例题1·单项选择题】(2011中)

因债券发行人不能履行债券条款规定的义务,无法按期支付利息或偿还本金的投资风险是:

A.利率风险

B.违约风险

C.流动性风险

D.通货膨胀风险

『正确答案』B

『答案解析』违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务,无法按期支付利息或偿还本金的风险。

【例题2·单项选择题】(2016中考生回忆版)

某企业欲购买一种债券,其面值为100元,期限为2年,票面利率是9%,单利计息,本金和利息在债券到期日一次偿还,目前的市场利率为10%,则该债券的估值是:

A.82.64元

B.97.52元

C.100元

D.118元

『正确答案』B

『答案解析』债券的价值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

【例题3·多项选择题】(2013初)

根据债券估值模型,计算债券价值应考虑的因素有:

A.债券面值

B.债券期限

C.债券票面利率

D.债券市场利率

E.债券发行数量

『正确答案』ABCD

『答案解析』债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值,其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限),债券价值与债券发行数量无关。

【例题4·单项选择题】

某投资者购买A公司股票,并且准备长期持有,要求的最低收益率为11%,该公司本年的股利为0.6元/股,预计未来股利年增长率为5%,则该股票的估值是:

A.10.0元

B.10.5元

C.11.5元

D.12.0元

『正确答案』B

『答案解析』股票的价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)

【例题5·单项选择题】(2014中)

某股票当前市场价格为20元,上一年度每股现金股利为2元,以后每年以4%的速度增长,该股票的预期投资收益率是:

A.9.6%

B.10%

C.14%

D.14.4%

『正确答案』D

【例题6·多项选择题】(2011初)

下列各项中,属于投资项目初始现金流量的有:

A.项目的销售收入

B.项目的付现成本

C.固定资产的安装成本

D.固定资产的建造成本

E.固定资产的购入成本

『正确答案』CDE

『答案解析』项目的销售收入和付现成本属于营业现金流量。

【例题7·多项选择题】(2010中)

确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有:

A.付现成本

B.利息费用

C.支付的所得税

D.销售的现金收入

E.固定资产购入成本

『正确答案』ACD

『答案解析』营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

【例题8·单项选择题】

某公司计划投资建设一条新生产线,投资总额为60万元,预计新生产线投产后每年可为公司新增税后净利(不考虑利息费用)4万元,生产线的年折旧额为6万元,则该投资的静态回收期为:

A.5年

B.6年

C.10年

D.15年

『正确答案』B

『答案解析』静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量,每年现金净流量=4+6=10(万元),原始投资额为60万元,所以静态投资回收期=60/10=6(年),选项B正确。

【例题9·多项选择题】

采用非折现投资回收期法对投资项目进行决策存在的主要缺陷有( )。

A.计算方法比较繁琐

B.方法原理不易理解

C.不能反映项目的回报状况

D.没有考虑回收期后的现金流量

E.没有考虑货币时间价值的影响

『正确答案』CDE

『答案解析』投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待,忽略货币时间价值;且不考虑回收期后的现金流量状况;也无法反映项目的回报状况;另外,目标投资回收期是凭经验确定,缺乏客观性。

【例题10·单项选择题】

某项目投资额为200万元,期限为8年,投产后前五年每年净利润为40万元,最后三年每年净利润为25万元,该项目的投资利润率是:

A.12.5%

B.16%

C.17.19%

D.18%

『正确答案』C

『答案解析』[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%

【例题11·单项选择题】

已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零,按16%折现率计算的净现值小于零,则该项目的内部报酬率肯定:

A.大于14%,小于16%

B.小于14%

C.等于15%

D.大于16%

『正确答案』A

『答案解析』内部报酬率是使投资项目的净现值等于0的折现率。

【例题12·多项选择题】(2011中)

下列各项中,影响投资项目内部报酬率的因素有:

A.项目初始投资额

B.项目年营业现金流量

C.项目的必要报酬率

D.项目营业期

E.项目建设期

『正确答案』ABDE

『答案解析』内含报酬率,是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现,使所得的现值恰好与原始投资额现值相等,从而使净现值等于零时的贴现率。内含报酬率不受资本成本即项目的必要报酬率的影响,所以本题答案为选项ABDE。

【例题13·单项选择题】(2013初)

某投资项目的初始投资额为1000万元,必要报酬率与内部报酬率均为10%,则该项目的净现值是:

A.0

B.100万元

C.200万元

D.1000万元

『正确答案』A

『答案解析』必要报酬率与内部报酬率相等,则项目的净现值=0。

【例题14·多项选择题】(2011初)

下列衡量投资项目可行的标准中,正确的有:

A.净现值小于0

B.内部报酬率小于0

C.净现值大于或等于0

D.内部报酬率小于必要报酬率

E.内部报酬率大于或等于必要报酬率

『正确答案』CE

『答案解析』在净现值法中净现值大于或等于0,项目可行;内部报酬率法中内部报酬率大于或等于必要报酬率时,项目可行。

【例题15·综合题】(2014中)

甲公司为上市公司,适用的所得税税率为25%。该公司拟筹资购建一条新生产线,有关资料如下:

1.甲公司现有资本20000万元,其中:长期借款12000万元,普通股股本8000元,长期借款年利率为8%。已知该公司股票的系统性风险是整个股票市场的2倍。目前整个股票市场的平均报酬率为8%,无风险报酬率为5%。

2.该生产线的固定资产投资额为4000万元,流动资产投资额为2000万元,各项投资均在项目开始时一次全额投入,项目当年建成投产,使用寿命为5年,流动资产在项目结束时变现回收。固定资产按直线法计提折旧,寿命期满后无残值。该生产线投入使用后,每年可实现营业收入3000万元,每年发生付现成本1200万元。

3.经测算,该生产线的投资报酬率存在-5%、15%和20%三种可能,三种可能情况发生的概率分别为0.2、0.4和0.4。

4.购建新生产线所需投资采用发行公司债券方式筹集。公司债券的面值为100元,按面值发行,票面利率为10%,期限为3年,每年末支付一次利息,到期偿还本金。债券筹资费用忽略不计。

要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

(1)项目建设前,投资该公司股票的必要报酬率为:

A.8%

B.11%

C.13%

D.14%

『正确答案』B

『答案解析』必要报酬率=5%+2×(8%-5%)=11%

(2)在不考虑货币时间价值的情况下,该新生产线的投资回收期为:

A.2.22年

B.2.58年

C.3.33年

D.3.87年

『正确答案』D

『答案解析』

固定资产年折旧=4000÷5=800万元

营业现金流量:

NCF1~5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550(万元)

投资回收期=(4000+2000)÷1550=3.87(年)

(3)如果以11%为折现率,该新生产线投资的净现值为(PVIFA11%,5=3.696,PVIF11%,5=0.593):

A.-736.2万元

B.112.8万元

C.914.8万元

D.1298.8万元

『正确答案』C

『答案解析』

①初始现金流量

NCF0=-4000-2000=-6000(万元)

②营业现金流量

NCF1~5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550(万元)

③终结现金流量:NCF5’=2000(万元)

④净现值

NPV=1550×PVIFA11%,5+2000×PVIF11%,5-6000=914.8(万元)

(4)新生产线投资的期望报酬率为:

A.5.7%

B.10.7%

C.11%

D.13%

『正确答案』D

『答案解析』期望报酬率=-5%×0.2+15%×0.4+20%×0.4=13%

(5)该公司发行的公司债券的资本成本为:

A.7.5%

B.7.91%

C.8%

D.9%

『正确答案』A

『答案解析』债券的资本成本=10%×(1-25%)=7.5%

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