初级审计师

【例题·单选题】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是( )。

A.财务风险大

B.筹资速度慢

C.变更公司的控制权

D.资本成本高

【答案】A

【解析】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：(1)筹资速度快;(2)资本成本较低;(3)筹资弹性较大。缺点有：(1)不能形成企业稳定的资本基础;(2)筹资数额有限;(3)财务风险大。

【例题·单选题】相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是( )。

A.限制条件多

B.资本成本负担较高

C.存在融资额度的限制

D.财务风险大

【答案】B

【解析】融资租赁的租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高出设备价值的30%，因此资本成本负担较高，是融资租赁筹资的特点。

【例题·单选题】下列关于发行普通股筹资的特点中，不正确的是( )。

A.两权结合，有利于公司自主经营管理

B.没有固定的股息负担，资本成本较高

C.对于上市公司而言，有利于市场确认公司的价值

D.相对吸收直接投资方式来说，不易及时形成生产能力。

【答案】A

【解析】公司通过对外发行股票筹资，公司的所有权与经营权相分离，分散了公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。

【例题·单选题】下列有关留存收益的说法不正确的是( )。

A.留存收益的筹资途径有提取盈余公积金和未分配利润

B.盈余公积金提取的基数是抵减年初累计亏损后的本年度的净利润

C.未分配利润是未指定用途的留存净利润

D.留存收益的筹资易分散控制权

【答案】D

【解析】留存收益的筹资易保持原有股东的控制权

【例题·单选题】甲公司发行认股权证筹集资金， 规定每张认股权证可按15元认购3股普通股票。公司普通股票市价为7元，则认股权证的理论价值为( )。

A.2元

B.5元

C.6元

D.8元

【答案】C

【解析】理论价值=3×7-15=6元

【例题·单选题】相对于发行股票筹资，发行债券筹资的特点不包括( )。

A.资本成本负担较低

B.产生财务杠杆作用

C.筹资数量有限

D.有利于现金流量安排

【答案】D

【解析】债券筹资不利于现金流量安排。

【例题·单选题】某公司拟发行5年期债券一批，债券面值为1000元，票面利率为9%，若预计发行当时的市场利率为15%，则该债券应( )。

A.溢价发行

B.折价发行

C.平价发行

D.发行价格与市场利率无关

【答案】B

【解析】若票面利率低于市场利率，则债券应折价发行。

【例题·单选题】下列各项中，不属于融资租赁筹资特点的是( )。

A.租金成本低

B.节约资金、提高资金的使用效益

C.有利于现金调度与协调

D.可尽快形成生产能力

【答案】A

【解析】融资租赁筹的租金资本成本高。

【例题·单选题】下列有关认股权证的表述中，错误的是( )。

A.认股权证既可以单独发行，也可以依附于债券发行

B.认股权证的实际市场价格通常不会超过其理论价格

C.发行认股权证可以为公司筹集额外资金

D.认股权证实质是一种买入期权

【答案】B

【解析】认股权证的实际市场价格高于理论价值，原因是认股权证具有获利的杠杆作用，即具有高潜在资本收益和有限的投资损失。

【例题·单选题】下列各项中，不属于融资租赁业务特征的是( )。

A.租赁期相当于设备经济寿命的大部分

B.在规定的期限内，合同可以自由中止

C.融资与融物相结合

D.租赁期满后，租赁资产常常低价出售给承租人

【答案】B

【解析】融资租赁不得任意中止租赁合同或契约。

【例题·单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为( )。

A.6%

B.6.09%

C.8%

D.8.12%

【答案】B

【解析】该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%，选项B正确。

【例题?多选题】下列关于混合性筹资的表述中，正确的有( )。

A.混合性筹资主要包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资和认股权证筹资

B.认股权证的理论价格价值=一张认股权证可以购买的普通股的股数*普通股市场价格-凭一张认股权证购买N股普通股的价格

C.认股权证不可以单独发行，只能依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行

D.发行可转换公司有利于调整资本结构

E.认股权证可以为公司筹集额外的资金，并且可以促进其他筹资方式的运用

【答案】 ABDE

【解析】 选项C，认股权证可以单独发行，也可以依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。

【例题?多选题】在计算资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。

A.银行借款

B.债券

C.投入资本

D.普通股

E.留存收益

【答案】AB

【解析】负债筹资的利息具有抵税作用。

【例题·多选题】普通股筹资成本较高的原因主要包括( )。

A.股东承担较大的投资风险，从而要求较高的投资报酬率

B.新股发行会稀释原有股权结构

C.发行成本相对较高

D.筹资数额较大，付出的代价要高

E.普通股股利在税后支付，不存在抵税的作用

【答案】ACE

【解析】普通股筹资成本较高的原因主要包括：1)投资普通股的风险较高，投资者相应的要求有较高的投资报酬率;2)普通股的发行费用一般最高;3)普通股股利在税后支付，不存在抵税的作用。

【例题·多选题】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有( )。

A.筹资风险小

B.筹资速度快

C.资本成本低

D.筹资数额大

E.易于企业保守财务秘密

【答案】BCE

【解析】相对于股权融资，长期银行借款筹资速度快、资本成本低，易于企业保守财务秘密;但银行借款筹资风险较大、筹资数额有限。

【例题·多选题】与发行普通股相比，发行可转换债券的特点有( )。

A.有利于调整资本结构

B.有可能打击投资者对股价的信心

C.降低资本成本

D.不会影响原股东对公司的控制权

E.转换后可以减轻和消除债务风险

【答案】ACE

【解析】可转换债券筹资的主要优点：①有利于降低资本成本;②有利于取得高额筹资;③有利于调整资本结构;④债转股后有利于减少现金流出;⑤增加公司股价上升的信心。

【例题·多选题】下列属于投入资本筹资的优点有( )。

A.资本成本较低

B.产权流动性较强

C.可以提高企业的资信和负债能力

D.易于尽快形成生产能力

E.不会发生筹资费用

【答案】CD

【解析】投入资本筹资的优点是：1)提高企业的资信和负债能力，2)不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力。投入资本筹资的资本成本较高，且会产生筹资费用。

【例题·多选题】我国上市公司目前常见的混合融资方式有( )。

A.发行可转换债券

B.融资租赁

C.发行认股权证

D.向金融机构借款

E.发行股票

【答案】AC

【解析】混合筹资兼具股权与债务筹资性质，选项A、C正确;选项B、D是债务性质筹资方式。

【例题·多选题】发行普通股股票筹资方式下，股东的权利有( )。

A.表决权

B.收益分配权

C.股份转让权

D.优先认股权

E.剩余资产分配权

【答案】ABCDE

【解析】选项A、B、C、D、E都是普通股股东的权利

【例题·多选题】下列各项中，属于留存收益与普通股筹资方式相比的特点的有( )。

A.筹资数额有限

B.筹资费用高

C.不会稀释原有股东控制权

D.资金成本低

E.存在抵税作用

【答案】ACD

【解析】留存收益筹资不需要考虑筹资费用，也不存在抵税作用。

【例题·多选题】下项各项中，属于发行股票筹资优点的有( )。

A.是企业稳定的资本基础

B.是企业良好的信誉基础

C.财务风险较小

D.保持公司的控制权

E.筹资成本低

【答案】ABC

【解析】容易分散公司的控制权是和筹资成本高发行股票筹资的缺点。选项A、B、C均是股权筹资的优点。

【例题·多选题】下列各项中，属于企业债权性筹资方式的有( )。

A.长期借款

B.发行股票

C.提取盈余公积

D.融资租赁

E.发行认股权证

【答案】AD

【解析】发行股票、提取盈余公积(留存收益筹资)属于股权性筹资;长期借款、融资租赁属于债权性筹资;发行认股权证属于混合性筹资。

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