初级审计师

第三节　股份制企业利润分配

知识点：股份制企业利润分配的特点

1.应坚持公开、公平和公正的原则

2.应尽可能保持稳定的股利政策

3.应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本

4.应当考虑到对股票价格的影响

知识点：股利政策的基本理论

(一)股利无关论

1.在一定条件限制下，股利政策不会对企业价值或股票价格产生任何影响(只带来股东收益在现金股利与资本利得之间分配上的变化)，投资者不关心企业的股利分配。

2.企业市场价值由公司选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，与公司的利润分配政策无关。

3.假设条件——完全市场理论

(二)股利相关论

1.一鸟在手论——双鸟在林，不如一鸟在手

(1)投资者更倾向于股利收入(现实有把握的收益)而非资本利得(具有较大的不确定性)，更愿意购买能支付较高股利的公司股票。

(2)当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高。

2.信号传递理论

在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。

知识点：股利政策的类型

(一)剩余股利政策

1.含义：当企业拥有良好的投资机会(预期报酬率>必要报酬率)时，在确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资(中的权益资本)的需求，然后若有剩余才用于分配股利。

2.理论基础：MM理论(股利无关论)

3.步骤

(1)根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金数额;

(2)按照企业的目标资本结构，确定投资需要增加的股东权益资本的数额;

(3)税后净利润首先用于满足投资需要增加的股东权益资本的数额;

(4)在满足投资需要后的剩余部分用于向股东分配股利。

【单项选择题】甲公司2018年实现税后利润1000万元，预计2019年需要新增投资资本500万元，目标资本结构(债务/权益)为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2018年可分配现金股利：

A.600万元

B.700万元

C.800万元

D.900万元

『正确答案』B

『答案解析』2019新增投资资本500万元中，需要的权益资金(利润留存额)=500×6/(4+6)=300(万元)，2018年可分配现金股利=1000-300=700(万元)。

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