初级审计师

1.“挤出效应”的含义

政府增加开支会在一定程度上从总需求中挤出企业和私人的投资，从而减弱扩张性财政政策对经济的刺激作用。

2.“挤出效应”的作用机理

(1)财政支出增加→通过投资和支出乘数扩大国民收入→在货币供给不变的情况下，货币需求增加，导致利率上升→提高私人投资的成本→私人投资被政府支出(投资)从经济活动当中“挤”了出来，结果抵消财政政策的一部分扩张效应。

(2)政府向公众借款引起政府和民间部门在借贷资金需求上的竞争，减少了对民间部门的资金供应。

3.从需求和供给两方面考察“挤出效应”

(1)需求型“挤出效应”

政府扩大投资需求→利率上升→私人投资下降→减弱了政府支出的扩张效应。

(2)供给型“挤出效应”

萧条时期，政府短期内大幅度增加政府开支→如果产出效率很低，势必会引起社会物价总水平上升→名义货币供给不变的情形下，实际货币供给减少→实际利率水平上升→个人投资需求减少→积极的财政效应减弱。

4.影响“挤出效应”的决定性因素

(1)货币需求对利率变动的敏感度(货币需求的利率系数)

货币需求的利率系数越小→货币需求对利率的反应越不灵敏(即：利率升高不会使货币需求明显下降;或者说，较小的货币需求变动对应较大的利率变动，即一定的货币需求增加将使利率上升较多)→由政府支出增加所引起的货币需求增加会引起利率大幅上升→“挤出效应” 越大。

(2)私人投资需求对利率变动的敏感度(投资的利率系数)

投资的利率系数越大→投资对利率变动的反应越敏感→利率上升导致投资大幅度减少→“挤出效应”越大。

【提示】货币需求对产出的敏感程度、支出乘数等也会影响“挤出效应”。

5.“挤出效应”与充分就业

(1)“挤出效应”在充分就业条件下的作用最明显;充分就业状态下，实际产出已经等于潜在产出水平，产出不可能再增加。此时，政府支出的增加只能是对私人支出的挤占。

(2)在非充分就业条件下，“挤出效应”的大小取决于政府支出引起利率上升的幅度，利率上升高，“挤出效应”大，反之则小。

(3)在有效需求不足的条件下，不存在萧条时期公共支出排挤私人投资的问题。

6.如果增加公共支出能提高预期利润率，那么公共支出对私人投资不是“挤出”而是“挤入”。

7.“挤出效应”的存在，说明财政政策和货币政策必须协调与配合。

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