中级审计师

三、影响股利政策的因素（掌握P187）

在制定股利政策时，应当考虑到以下因素的影响：

1、法律因素

主要有：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束。

【例题】（2009初）下列各项中，影响股利政策的法律因素有：（ ）。

A.资本保全的约束

B.偿债能力的约束

C.投资机会约束

D.资金成本约束

E.企业积累的约束

【答案】ABE

2、债务契约因素

债务契约是指债权人为了防止企业过多发放股利，影响其偿债能力，增加债务风险，而以契约的形式限制企业现金股利的分配。

3、公司自身因素

公司自身因素的影响是指股份公司内部的各种因素及其面临的各种环境、机会而对其股利政策产生的影响。主要包括现金流量、举债能力、投资机会、资金成本等。

【例题】（2007初）股份有限公司制定股利政策时需考虑的公司自身因素有：（ ）。

A.现金流量

B.举债能力

C.投资机会

D.资本成本

E.公司控制权

4、股东因素

【答案】ABCD

影响股利政策的股东因素主要有：追求稳定的收入，规避风险；担心控制权的稀释；规避所得税。

【例题】（2007中）影响公司股利政策的股东因素有：（ ）。

A.维持举债能力

B.追求稳定收入

C.遵循资本保全

D.规避所得税

E.担心控制权稀释

【答案】BDE

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