中级审计师

(二)投资组合风险报酬率的计算

风险报酬率RP=βp(Rm-Rf)

其中βp为贝塔系数;RM为证券市场的平均报酬率

(三)投资组合的必要报酬率的计算

投资组合风险必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

即：投资组合的必要报酬率KP=RF+βP(RM-RF)

【教材例1-22】某企业持有由X、Y、Z三种证券构成的投资组合，权重分别为20%、30%、50%，贝塔系数分别为2.5、1.2、0.5。市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为5%。该投资组合的风险报酬率计算如下：

『正确答案』首先计算该投资组合的贝塔系数为：

βP=2.5×20%+1.2×30%+0.5×50%=1.11

然后计算该投资组合的风险报酬率为：

RP=1.11×(10%-5%)=5.55%

【教材例1-23】利用“例1-22”的资料和计算结果，该投资组合的必要报酬率计算如下：

『正确答案』KP=5%+1.11×(10%-5%)=10.55%

【例题4·单选题】(2007年)已知无风险报酬率为4%，整个证券市场的平均报酬率为12%，某公司股票的系数为2，则投资该股票的必要报酬率是(　)。

A.20% B.16% C.28% D.24%

『正确答案』A

『答案解析』必要报酬率=4%+2×(12%-4%)=20%

【例题5·多选题】(2009年)下列各项中，可以反映投资风险大小的指标有(　)。

A.方差

B.标准差

C.贝塔系数

D.期望报酬率

E.标准离差率

『正确答案』ABCE

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