中级审计师

 2013年审计师考试时间：2013年10月13日。为帮助各位考生系统的复习审计师考试，小编特为您搜集整理了2013年审计师考试《企业财务管理》考点，希望对各位考生的复习有所帮助 ！

债券投资决策

 1、债券投资风险

①违约的风险，指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

②利率风险，指由于市场利率的变化引起债券价格变动而导致损失的风险。

③流动性风险，指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

④通货膨胀风险，指由于通货膨胀导致的债券利息以及到期出售取得的现金购买力降低的风险。

2、债券投资决策方法

(1)债券的估值(掌握P122)

债券价格决定的因素：债券面值、票面利率、债券期限、利息支付方式、必要报酬率

原理：将各期的现金流量折现。PVIFAk,n—年金现值系数?PVIFk,n—复利现值系数

每期支付利息，到期归还本金

估值公式： V= I×PVIFAk,n+F×PVIFk,n I为每年的利息额，F为债券面值，K为必要报酬率(市场利率)，n为付息总期数

(2)债券投资预期收益率的估计

股票投资决策

1、股票投资风险

股票投资期间取得的股利和未来出售的价格影响因素：

市场因素：经济周期、通货膨胀、利率和汇率变化、经济政策、政治因素、资本市场因素等

公司因素：行业前景、公司战略、公司经营状况、公司财务状况、公司盈利能力、公司股利政策等

2、股票投资决策方法

(1)股票估值(掌握P126)

原理：将各期的现金流量折现。

(2)股票投资收益率

原理：利用现金流量折现公式反推折现率。

零增长公司股票投资收益率r=D/P0，D为固定的现金股利，P0为当前股票市场价格

固定增长公司股票投资收益率r=D1/P0+g，D1预测第一年的现金股利，g每年股利的增长率

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（责任编辑：中大编辑）

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