一级造价工程师

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案例二：1998年造价工程师执业资格考试工程造价案例分析

拟建某工业项目，建设期2年，生产期10年，基础数据

1．第一年、第二年固定资产投资分别为2100万元、1200万元；

2．第三年、第四年流动资金注入分别为550万元、350万元；

3．预计正常生产所份的年销售收入为3500万元、经营成本为1800万元，税金及附加为260万元，所得税为310万元；

4．预计投产的当年达产率为70%，投产后的第二年开始达产率为100%，投产当年的销售收入、经营成本、税金及附加、所得税均按正常生产年份的70%计；

5．固定资产余值回收为600万元，流动资金全部回收；

6．上述数据均假设发生在期末。

问题：

1．请在表1.1中填入项目名称和基础数据并进行计算。

2．假设年折现率采用银行贷款利率（年利率12%，每半年计息一次）。

试计算年实际折现率（要求列出计算式）、折现系数、折现净现金流量值和累计折现净现金流量值

（不要求列出计算式，将数值直接填入表1.1中）。

3．计算动态投资回收期（要求列出计算式）。

*折现系数取小数点后三位，其余取小数点后两位。

分析：

1．现金流入

现金流入由产品销售(营业)收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成。

计算时要注意：

(1)在项目的投产期，尚未达到设计生产能力，此时的销售收入与达产期的销售收入是不同的.

回收固定资产余值一般是在项目计算期的最后一年一次收回，固定资产余值回收额应按题目中给的固定资产折旧方法计算。

(2)回收流动资金也是在项目计算期的最后一年一次收回。

要注意流动资金回收额为项目的全部流动资金。

2.现金流出

现金流出由固定资产投资、流动资产投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等五部分内容构成.

3.固定资产投资(固定资产投资总额):包括固定资产投资、预备费、建设期利息以及投资方向调节税等四个内容。

4.在固定资产投资的计算中，要注意建设期利息的计算。一般来讲，对于分年均衡(注意：“均衡”) 发放的总贷款，其利息的计算原则是当年贷款按半年计息，上一年贷款足额在下一年按全年计息。计算公式为

每年应付利息=(年初借款本息累计+本年借款额/2)*年实际利率（不是名义利息）。

5.经营成本=总成本费用—折旧费—摊销费—维简费—贷款利息

6.应纳税所得额=销售收入—(总成本+销售税金及附加)

式中：总成本=经营成本+折旧费。

7..销售税金及附加=销售收入*销售税金及附加税率

8. 项目财务内部收益率反映了项目所占用资金的盈利率，是考核项目盈利能力的主要动态指标。

在财务评价中，将求出的全部投资或自有资金的财务内部收益率(FIRR)与行业基准收益率或设定折现率比较。

财务内部收益率(FIRR≥行业基准收益率或设定折现率时，即可认为其盈利能力已满足最低要求，在财务上是可行的。

9.动态投资回收期＝累计净现金流量现值开始出现正值的年份数-1+[上一年累计净现金流量现值的

绝对值/当年净现金流量现值]解答：

问题1：

解：见表1.1

问题2：

解：年实际折现率=（1+12%/2）2-1=12.36%

问题3：

解：投资回收期=（9-1）+-23.60/395.50=8.06（年）

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（责任编辑：xy）

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