一级造价工程师

财务内部收益率（FIRR）

概念

财务内部收益率是评价项目盈利能力的动态指标。按分析范围和对象不同，财务内部收益率可分为项目财务内部收益率、资本金收益率（即资本金财务内部收益率）和投资各方收益率（即投资各方财务内部收益率）

类别

（1）项目财务内部收益率。（2）资本金收益率。（3）投资各方收益率。

评价准则

项目财务内部收益率（FIRR）的判别依据，应采用行业发布或者评价人员设定的财务基准收益率（i_c），当FIRR≥i_c时，即认为项目的盈利能力满足要求。资本金和投资各方收益率应与出资方最低期望收益率对比，判断投资方收益水平。

财务净现值（FNPV）

财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外，获得的超额盈利的现值。财务净现值FNPV≥0，表明项目的盈利能力达到或者超过按设定的折现率计算的盈利水平。可根据需要选择计算所得税前财务净现值或所得税后净现值。

项目投资回收期（P_t）

项目投资回收期可根据项目投资现金流量表计算。项目投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。投资回收期的判别标准是基准投资回收期，其取值可根据行业水平或者投资者的要求设定。

总投资收益率（ROI）

总投资收益率表示总投资的盈利水平。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。

项目资本金净利润率（ROE）

项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平。项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。

利息备付率

利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高。

偿债备付率

偿债备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。

借款偿还期

借款偿还期指标只是为估算利息备付率和偿债备付率指标所用，可以先大致估算出借款偿还期，再采用适宜的方法计算出每年需要还本和付息的金额，代入公式计算利息备付率和偿债备付率指标。

需要注意的是，借款偿还期指标不应与利息备付率和偿债备付率指标并列。

资产负债率

计算公式

资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%

经济含义

反映了负债总额与资产总额之间的比例关系

指标分析

1.从债权人的角度看,资产负债率越低越好;

2.从股东的角度看，当全部资本利润率高于借款利息率时,资产负债率越大越好，否则反之;

3. 从经营者角度看,在利用资产负债率制定财务决策时,必须充分考虑预期的利润和增加的风险,权衡得失.