证券从业资格证

第七章 证券组合管理理论

一、单项选择题

1.避税型证券组合通常投资于( )。

A.免税债券

B.附息债券

C.国库券

D.优先股

2.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为( )。

A.16.8%

B.17.5%

C.18.8%

D.19%

3.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，证券组合的标准差为( )。

A.3.8%

B.7.4%

C.5.9%

D.6.2%

4.完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为( )。

A.3.8%

B.7.4%

C.5.9%

D.6.2%

5.完全不相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为( )。

A.3.8%

B.7.4%

C.5.9%

D.6.2%

6.( )表示的就是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重。

A.凸性

B.到期期限

C.久期

D.获利期

7.夏普指数是( )。

A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率

B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率

C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价

D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率

8.适合入选收入型组合的证券有( )。

A.高收益的普通股

B.优先股

C.高派息风险的普通股

D.低派息、股价涨幅较大的普通股

9.特雷诺指数是( )。

A.连接证券组合与无风险资产的直线的斜率

B.连接证券组合与无风险证券的直线的斜率

C.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价

D.连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率

10.夏普、特雷诺和詹森分别于1964年、1965年和1966年提出了著名的( )。

A.套利定价模型

B.有效市场理论

C.期权定价模型

D.资本资产定价模型

二、多项选择题

1.套利定价理论的几个基本假设包括( )。

A.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的

B.资本市场没有摩擦

C.所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响

D.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利

2.债券资产组合管理目的有( )。

A.规避系统风险，获得平均市场收益

B.规避利率风险，获得稳定的投资收益

C.通过组合管理鉴别出非正确定价的债券

D.力求通过对市场利率变化的总趋势的预测来选择有利的市场时机以赚取债券市场价格变动带来的资本利得收益

3.在构建证券投资组合时，投资者需要注意( )问题。

A.个别证券选择

B.证券投资分析

C.投资时机选择

D.多元化

4.关于詹森指数，下列说法正确的是( )。

A.詹森指数是1969年由詹森提出的

B.指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差

C.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价

D.詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差

5.假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为10%的概率为35%。那么证券A( )。

A.期望收益率为27%

B.期望收益率为30%

C.估计期望方差为2.11%

D.估计期望方差为3%

6.在组合投资理论中，有效证券组合是指( )。

A.可行域内部任意可行组合

B.可行域的左上边界上的任意可行组合

C.按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合

D.可行域右上边界上的任意可行组合

7.资本资产定价模型主要应用于( )。

A.资产估值

B.评估债券的信用风险

C.资源配置

D.资金成本预算

8.最优证券组合( )。

A.是能带来最高收益的组合

B.肯定在有效边界上

C.是无差异曲线与有效边界的切点

D.是理性投资者的最佳选择

9.证券组合管理的基本步骤包括( )。

A.确定证券投资政策

B.进行证券投资分析

C.构建证券投资组合

D.投资组合的修正

10.在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指( )。

A.不考虑对红利、股息及资本利得的征税

B.信息在市场中自由流动

C.任何证券的交易单位都是无限可分的

D.市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制

三、判断题

1.业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。 ( )

2.可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或星线性。( )

3.久期表示的是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间。 ( )

4.组合管理的目标是实现投资收益的最大化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足。 ( )

5.按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的组合，把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。 ( )

6.投资者的最优证券组合是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。 ( )

7.同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是不同的。 ( )

8.一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，当这一斜率大于证券市场的斜率时，组合的绩效不如市场绩效。 ( )

9.在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合;所有有效组合都可视为无风险证券F与市场组合M的再组合。 ( )

10.采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。( )

答案部分

一、单项选择题

1.【正确答案】 A

2.【正确答案】 C

3.【正确答案】 B

4.【正确答案】 A

5.【正确答案】 C

6.【正确答案】 C

7.【正确答案】 A

8.【正确答案】 B

9.【正确答案】 B

10.【正确答案】 D

二、多项选择题

1.【正确答案】 ACD

2.【正确答案】 BCD

3.【正确答案】 ACD

4.【正确答案】 ABCD

5.【正确答案】 AC

6.【正确答案】 BC

7.【正确答案】 ACD

8.【正确答案】 BCD

9.【正确答案】 ABCD

10.【正确答案】 ABCD

三、判断题

1.【正确答案】 对

2.【正确答案】 错

3.【正确答案】 对

4.【正确答案】 对

5.【正确答案】 对

6.【正确答案】 对

7.【正确答案】 错

8.【正确答案】 错

9.【正确答案】 对

10.【正确答案】 错

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