证券从业资格证

证券从业资格考试时间：2014年证券从业资格考试第三次预约式于4月27日举行。

三、金融指标

【点拨6】教材中按照总量指标和价格指标进行分类不尽科学，因为总量指标是与结构指标相对应的，而数量指标才是与价格指标相对应的。

1.数量指标

(1)货币供应量

【点拨7】货币供应量是最重要的金融指标之一。2011年我国M2层次货币供应量增长率确定为l6%，但控制住货币却不能控制住整个社会的流动性，因而中国人民银行又提出了社会融资总量的概念;而美联储在次贷危机后提出的两次量化宽松的货币政策(QEl、QE2)更是对全球经济和金融造成了巨大影响。

(2)金融机构各项存贷款余额：某一时点金融机构存款金额与金融机构贷款金额。

【点拨8】在中国，信贷规模控制是历史延续下来的货币调控手段，因而也是宏观经济分析中一个非常有用的指标。该指标在2010年和2011年就分别达到7.95万亿和6.5万亿之多。

(3)私人家庭金融资产总量：是手持现金、银行存款、有价证券、保险等资产的总和，其多样化是社会融资方式变化发展的标志。

(4)社会融资总量

(1)概念：一定时期内(每月、每季或每年)实体经济从金融体系中获得的全部资金总额，这里的金融体系是指各类金融机构和金融市场的总和。

(2)内涵：一是，金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持，即金融机构资产的综合运用，主要包括人民币各项贷款、外币贷款、信托贷款、

委托贷款、金融机构持有的企业债券、非金融企业股票、保险公司赔偿和投资性房地产等：二是，实体经济利用规范的金融工具，在正规金融市场、通过金融机构服务获得的直接融资，主要包括银行承兑汇票、非金融企业股票筹资及企业债的净发行等;三是，其他融资，主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款、产业投资基金等，私募股权基金、对冲基金等形式在条件成熟时也可被计入。

(3)公式：社会融资总量=人民币各项贷款+外币各项贷款+委托贷款+信托贷款+银行承兑汇票+企业债券+非金融企业股票+保险公司赔偿+保险公司投资性房地产+其他

(4)要点：一是，它是增量：二是，采用发行价

或账面价值;三是，以人民币计值，外币按照买卖当日汇率中间价折算，金融机构债权和所有权是经过相互扎差后的数据汇总，无重复计算：四是，银行承兑汇票是金融机构并表后的余额。

(5)意义：社会融资总量的快速扩张表明金融对经济的支持力度明显加大。

【点拨91 201 1年来，中国人民银行开始频频提及社会融资总量这个概念，将其作为新时期的货币政策与宏观调控目标之一。这主要是由于，随着资本市场发展与货币脱媒演化，传统货币政策的中介目标(M2)已越来越不　　　　适应央行调控的需要，“控制住M2(包括信贷规模)并不能控制住货币”早就成为业界和学术界的共识。

(5)外汇储备：它是一国对外债权的总和，包括黄金储备、特别提款权、在IMF的储备头寸，用于外债偿还和支付进口。除了储备外汇外，还有一部分非储备外汇。

【点拨10】截至2012年3月底，中国外汇储备余额达到3.31万亿美元之多，主要原因是由于人民币升值导致的热钱流入和国际收支双顺差，也因此造成了我国最近几年来的物价尤其是房价的持续上涨。

(6)外汇占款

(1)概念：外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。

(2)含义：一是，中央银行在银行间外汇市场中收购外汇形成的人民币投放;二是，统一考虑银行柜台市场与银行间外汇市场两个市场构成的整个银行体系(包括中央银行和商业银行)收购外汇形成的向实体经济投放的人民币资金。

(3)影响：一是央行购汇——形成央行所持有的外汇储备——投放基础货币：二是整个银行体系购汇——形成全社会的外汇储备——形成社会资金投放。

【点拨11】这是2012年新大纲提出的新概念，也是多年来理论界在研究货币供给时着力关注的问题。实际上，最近l0年来，外汇占款一直是我国货币投放的主要渠道之一，而且在最近几年日益成为最主要的渠道。

2.价格指标

(1)利率：反映市场资金供求变动状况，反过来又影响人们的储蓄投资行为和居民金融资产选择与证券持有结构;包括贴现利率与再贴现利率、同业拆借利率(L1BOR、Shibor)、回购利率(央行票据、国债、政策性金融债)、各项存贷款利率，其中再贴现利率和同业拆借利率是基准利率，是央行货币政策工具。

【点拨12】2010年以来，我国央行连续五次加息，其主要目的就是抑制房地产泡沫膨胀，并且避免银行存款实际利率负得太多。此外，央行票据成为中国人民银行进行公开市场操作的、特殊的货币政策工具，也因此成为中国人民银行调节存贷款利率或存款准备金率的“风向标”。

(2)汇率：是指外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率，由一国货币的实际社会购买力平价和自由市场的供求关系决定，综合反映了国际市场商品和外汇供求关系。汇率会因该国国际收支、通胀率、利率、经济增长率等的变化而波动：汇率又影响一国进出口额和资本流动，并进而影响一国的经济发展。

【点拨13】从2005年7月21日汇率体制改革以来，美元兑人民币汇率已经从8.27：1上升到2012年5

月9日的6.2865：1，累计升值幅度已经将近25%。(3)我国货币政策传导机制

①含义：即用一定的政策工具引导社会经济运行状态的变化，最终实现货币政策预期目标的作用过程。②内容：一是从中央银行到金融机构和金融市场，即中央银行主要是通过各种货币政策工具，直接或间接调节各金融机构的超额准备金、金融市场的融资条件，以控制各金融机构的贷款能力和金融市场的资金融通;二是从各金融机构和金融市场至企业和个人的投资与消费，即各金融机构和企业、个人在中央银行的货币政策压力下，调整自己的决策行为，从而使社会的投资、消费、储蓄等活动发生变动;三是从企业和个人的投资和消费至产出、物价、就业、国际收支的变动，即随着投资、消费的变动，产量、物价、就业、国际收支也发生变动。

③关键：金融市场

?中央银行主要通过市场实施货币政策工具，商业银行等金融机构通过市场感应中央银行货币政策的调控旨意;

?企业、个人等非金融部门经济主体通过市场利率的变化，接受金融机构对资金供应的调节进而影响投资与消费行为;

?社会各经济变量也通过市场反馈信息，影响中央银行、各金融机构的行为，进而引起货币供应的变化。

【点拨14】相对于2011年，2012年的新大纲增加了“掌握我国货币政策传导机制”这部分内容，但新教材并未在此详细列举出来。鉴于内容本身的重要性，我们在此进行了较为详细的分析。

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（责任编辑：lqh）

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