证券从业资格证

本文主要介绍2012年证券从业资格考试证券投资分析辅导证券估值基本原理，希望本文能够帮助您更好的全面了解2012年证券从业资格考试的相关重点!!

第二章　有价证券的投资价值分析与估值方法

第一节　证券估值基本原理

一、价值与价格的基本概念

证券估值是指证券价值的评估。证券估值是证券交易的前提和基础，另一方面，估值似乎又是证券交易的结果。

(一)虚拟资本及其价格

随着信用制度的成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就是虚拟资本。

作为虚拟资本的有价证券，本身无价值，其交换价值或市场价格来源于其产生未来收益的能力。他们的价格运动形式具体表现为：

1.其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动

2.其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比

3.其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。

(二)市场价格、内在价值、公允价值与安全边际

1.市场价格

2.内在价值：由证券本身决定的价格。是一种相对“客观”的价格，市场价格围绕内在价值形成。每个投资者对内在信息掌握不同，主观假设不一致，每人计算的内在价值也不会一样。

3.公允价值。如果存在活跃交易的市场，则以市场报价为金融工具的公允价值，否则采用估值技术确定公允价值。

4.安全边际。是指证券的市场价格低于其内在价值的部分。

二、货币的时间价值、复利、现值与贴现

(一)货币的时间价值

今天的100元与一年后的100元，你选哪个?

选择题，你来做出选择。

1.今天一次性给你1000万元。

2.今天给你1元，连续30天每天都给你前一天1倍的钱。

(二)复利

在复利条件下，一笔资金的期末价值(终值、到期值)：

若每期付息m次，到期本利和为：

FV=PV(1+i/m)nm

根据70规则，如果某个变量每年按x%的比率增长，那么在将近70/x年以后，该变量将翻一番!

2012年证券从业资格考试投资分析强化冲刺辅导第四章

（责任编辑：xll）

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