证券从业资格证

第二章 有价证券的投资价值分析

一、单项选择题

1.下列关于影响债券投资价值的因素的分析中，说法错误的是 ( )。

A.信用级别越低的债券，债券的内在价值也越低

B.市场总体利率水平下降时，债券的内在价值也下降

C.债券的票面利率越低，债券价值的易变性也越大

D.流动性好的债券比流动性差的债券有较高的内在价值

2.某投资者的一项投资预计两年后价值 100 000元，假设必要收益率是20%，下述最接近按复利计算的该投资现值的是( )。

A.60 000元

B.65 000元

C.70 000元

D.75 000元

3.某一次还本付息债券的票面额为1 000元，票面利率l0%，必要收益率为l2%，期限为5年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为( )。

A.851.14元

B.937.50元

C.907.88元

D.913.85元

4.流动性偏好理论将远期利率与未来的预期即期利率之间的差额称为( )。

A.期货升水

B.转换溢价

C.流动性溢价

D.评估增值

5.某投资者以900元的价格购买了面额为1000元、票面利率为12%、期限为5年的债券。那么该投资者的当前收益率为( )。

A.12%

B.13.33%

C.8%

D.11.11%

6.影响债券投资价值的内部因素不包括( )。

A.债券的提前赎回条款

B.债券的税收待遇

C.基础利率

D.债券的信用级别

7.在决定优先股的内在价值时，( )相当有用。

A.零增长模型

B.不变增长模墨

C.二元增长模型

D.可变增长模型

8.( )是指从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益与买入债券的实际价格的比率。

A.当前收益率

B.到期收益率

C.持有期收益率

D.赎回收益率

9.下列有关影响股票投资价值的因素的叙述，错误的是( )。

A.一般情况下，股票价格与股利水平成反比

B.股份分割是将原来股份均等地拆成若干较小的股份

C.对业绩优良的公司而言，增资意味着将增加公司经营实力

D.当公司宣布减资时，股价会大幅下降

10.某认股权证的理论价值为7元，市场价格为9元。则该认股权证的溢价为( )。

A.2元

B.-2元

C.16元

D.9元

二、多项选择题

1.下列有关影响债券投资价值的因素的描述，正确的是( )。

A.具有较高提前赎回可能性的债券具有较高的票面利率，内在价值相对较低

B.免税债券的到期收益率要高于类似的应纳税债券的到期收益率

C.低利附息债券的内在价值比高利附息债券的内在价值要高

D.流动性好的债券具有较高的内在价值

2.影响债券投资价值的外部因素有( )。

A.收益率

B.流动性

C.基础利率

D.市场利率

3.下列影响股票投资价值的外部因素中，属于宏观经济因素的是( )。

A.货币政策

B.财政政策

C.收入分配政策

D.对证券市场的监管政策

4.下列股票模型中，较为接近实际情况的是( )。

A.零增长模型

B.不变增长模型

C.二元增长模型

D.三元增长模型

5.美国WhitebeCk和Kisor用多重回归分析法发现的美国股票市场在1962年6月8日的规律中建立了市盈率与( )的关系。

A.收益增长率

B.股息支付率

C.市场利率

D.增长率标准差

6.关于回归分析法建立市盈率模型的说法，正确的是( )。

A.回归分析法得出的有关市盈率估计方程具有很强的时效性

B.尚有该模型没有捕捉到的其他重要因素

C.当市场兴趣发生变化时，表示各变量权重的那些系数将有所变化

D.能成功地解释较长时间内市场的复杂变化

7.股票市盈率的估计的主要方法有( )。

A.简单估计法

B.回归分析法

C.试算法

D.现金贴现法

8.影响期权价格的因素包括( )。

A.协定价格与市场价格

B.标的物价格的波动性

C.标的资产的收益

D.权利期间

9.根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为( )。

A.实值期权

B.虚值期权

C.平价期权

D.看涨期权

10.某公司的可转换债券的面值为1000元，转换价格是40元，当前市场价格为1 200元，其标的的股票当前的市场价格为45元，则下列计算正确的是( )。

A.该债券的转换比例为25(股)

B.该债券当前的转换价值为1125元

C.该债券当前的转换平价为48元

D.该债券转换升水75元

三、判断题

1.与流动性好的债券相比，流动性差的债券按市价卖出较困难，持有者面临遭受损失的风险因而较大，具有较低的内在价值。 ( )

2.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。 ( )

3.一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。 ( )

4.在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要低于用复利计算的现值。 ( )

5.当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。 ( )

6.流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。( )

7.金融期权合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。 ( )

8.对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为虚值期权。 ( )

9.对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权，市场价格高于协定价格为虚值期权。 ( )

10.一般而言，协定价格与市场价格间的差距越大，期权的时间价值越大;反之亦然。 ( )

答案部分

一、单项选择题

1.【正确答案】 B

2.【正确答案】 C

3.【正确答案】 D

4.【正确答案】 C

5.【正确答案】 B

6.【正确答案】 C

7.【正确答案】 A

8.【正确答案】 C

9.【正确答案】 A

10.【正确答案】 A

二、多项选择题

1.【正确答案】 ABCD

2.【正确答案】 CD

3.【正确答案】 ABCD

4.【正确答案】 CD

5.【正确答案】 ABD

6.【正确答案】 ABC

7.【正确答案】 AB

8.【正确答案】 ABCD

9.【正确答案】 ABC

10.【正确答案】 ABCD

三、判断题

1.【正确答案】 对

2.【正确答案】 对

3.【正确答案】 对

4.【正确答案】 错

5.【正确答案】 对

6.【正确答案】 对

7.【正确答案】 错

8.【正确答案】 错

9.【正确答案】 对

10.【正确答案】 错

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