证券从业资格证

证券从业资格考试时间：2014年证券从业资格考试第三次预约式于4月27日举行。

第三节 证券投资主要分析方法和策略

要点一

(证券投资分析的三个基本要素)

1.信息：有效市场假说，信息来源参见本章第四节。

2.步骤：具体参见第七章第一节，即证券组合管理的基本步骤。

(1)确定证券投资政策;

(2)进行证券投资分析：

(3)构建证券投资组合;

(4)投资组合的修正;

(5)投资组合业绩评估。

【例题1?不定项选择题】

证券投资政策包括确定( )。

A.投资目标

B.投资规模

C.投资对象

D.投资组合的修正

【标准答案】ABG

3.方法：基本分析法、技术分析法、量化分析方法

【点拨1】“巧妇难为无米之炊”，可见信息来源在证券投资分析中的重要性!

要点二(基本分析法)

一、基本定义

基本分析法是指证券投资分析师根据经济学、财政金融学、财务管理学及投资学等学科的基本原理，通过对决定证券价值及价格的基本要素的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应投资建议的一种方法。

二、理论基础

投资对象存在一种“内在价值”的固定基准，可由投资对象现状和未来前景的分析而获得;市场价格和内在价值之差最终会被市场纠正。

三、主要内容

1.宏观经济分析

(1)宏观经济因素：

①经济增长;

②经济周期：

③通货膨胀：

④利率水平;

⑤汇率水平;

⑥国际收支;

⑦其他因素。

(2)宏观经济指标：

①先行性指标：利率水平、货币供给、消费者预期、生产资料价格、企业投资规模;

②同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额;

③滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模。

(3)宏观经济政策：

①财政政策：

②货币政策;

③信贷政策;

④汇率政策：

⑤产业政策;

⑥收入政策;

⑦其他政策。

2.行业和区域分析

(1)行业分析：介于宏观分析和公司分析的中观层次，主要分析产业所属的不同市场类型、生命周期以及产业业绩对证券价格的影响。

(2)区域分析：主要分析区域经济因素对证券价格的影响，尤其是我国地区不平衡比较严重。

3.公司分析

(1)主要内容：

公司财务报表分析、公司产品与市场分析、公司证券投资价值及投资风险分析。

(2)优缺点：

①优点：能比较全面地把握证券价格基本走势，应用相对简单;

②缺点：对短线投资者指导作用较弱，预测的精确度比较低;

③适用范围：主要适用于选择长期投资的股票，相对成熟的市场即以业绩为投资取向的市场，以及预测精确度相对不高的领域。

【点拨1】宏观经济就像历史潮流，识时务者为俊杰!

【点拨2】中国有句古话“男怕入错行，女怕嫁错郎”，行业选择对投资也如此!

【点拨3】 2009年以来，我国连续推出区域振兴规划，对相应区域板块的股票构成制度性利好，有成功的投资者说：“哥炒的不是股票，哥炒的是中国地图!”可见，区域分析在证券投资分析中至关重要。

【点拨4】 2011年初，美国有家名为浑水的公司，通过分析在纳斯达克上市的中国公司，进而做空中国概套股来赚钱。可见，公司分析是证券投资分析的根本落脚点。

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（责任编辑：lqh）

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