证券从业资格证

第二章有价证券的投资价值分析与估值方法经典真题回顾

【真题1】(单项选择题)要计算贴现债券到期收益率，必须先计算债券的( )。

A.到期期限

B.贴现率

C.当前收益率

D.发行价格

【答案】D

【解析】贴现债券的收益是债券面额与发行价格之间的差额。贴现债券发行时只公布面额和贴现率，并不公布发行价格，因此要计算贴现债券到期收益率，必须先计算债券的发行价格，D选项符合题意。

【真题2】(单项选择题)关于利率期限结构的理论，下列说法不正确的是( )。

A.市场预期理论认为期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期

B.流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物

C.市场分割理论假设市场参与者从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分是不受任何阻碍的

D.市场分割理论认为，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求的比较

【答案】C

【真题4】(多项选择题)关于债券的提前赎回条款，下列说法错误的是( )。

A.债券的提前赎回条款允许发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务

B.债券的提前赎回条款对债券发行人有利

C.债券的提前赎回条款对投资者来说，将使他们面临较高的再投资利率

D.有较高提前赎回可能性的债券应具有较低的票面利率，其内在价值相对较高

【答案】CD

【解析】债券的提前赎回条款使得发行人可以在市场利率降低时发行较低利率的债券，取代原先发行的利率较高的债券，因此，对投资者来说，将使他们面临较低的再投资利率，C项说法错误。具有提前赎回条款的债券使得投资者面临再投资风险，这种风险要从价格上得到补偿，因此，具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低，D项说法错误。

【真题5】(判断题)期权的时间价值一般以期权的实际价格减去内在价值求得。( )

【答案】√

【解析】金融期权时间价值，也称“外在价值”，是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。期权的时间价值不易直接计算，一般以期权的实际价格减去内在价值求得。本题正确。

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