证券从业资格证

(二)营运能力分析

主要包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率

1.存货周转率和存货周转天数

存货周转率=营业成本/平均存货(次)

存货周转天数=360天/存货周转率(天)

一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。

2.应收账款周转率和应收账款周转天数

3.流动资产周转率

4.总资产周转率

(三)长期偿债能力分析

1.资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额

2.产权比率

3.有形资产净值债务率

4.已获利息倍数

5.影响长期偿债能力的其他因素

(四)盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。

反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有营利净利率、营利毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

1.营利净利率

2. 营利毛利率

3.资产净利率

4.净资产收益率(净值报酬率、权益报酬率)

是净利润与净资产的百分比，也称净值报酬率或权益报酬率。

全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产×100%

(五)投资收益分析

1.每股收益

全面摊薄每股收益=净利润/期末发行在外的年末普通股总数

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。

注意以下问题：

(1)每股收益不反映股票所含有的风险;

(2)不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较;

(3)每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。

2.市盈率

市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。证券从业资格考试

市盈率=每股市价/每股收益

该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。

使用市盈率指标时应注意以下问题：

(1)该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。

(2)在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。

(3)市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。

3.股利支付率

股利支付率=每股股利/每股收益×100%

该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力。

股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价×100%

股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。目的在于获得稳定的股利收益。

2012年证券从业资格考试投资分析强化冲刺辅导第三章

（责任编辑：xll）