证券从业资格证

本文主要介绍2012年证券从业资格考试证券投资基金精选知识点辅导(5),希望本文能够帮助您更好的全面了解2012年证券从业资格考试的相关重点!!

一、ETF的特点

三大特点：

(一)被动操作的指数型基金

(二)独特的实物申购赎回机制

所谓实物申购赎回机制是指，投资者向基金管理公司申购ETF，需要拿ETF指定的一揽子股票来换取;赎回时得到的不是现金，而是相应的一揽子股票;如果想变现，需要再卖出这些股票。ETF规定了最小申购、赎回份额(100万份)，因此只有大投资者才能参与一级市场的申购和赎回。

(三)实行一级市场和二级市场并存的交易制度

在一级市场上，大投资者可以用股票换份额、用份额换股票，而中小投资者只能在二级市场上买卖份额。一级市场的存在使二级市场的价格不能严重偏离基金资产净值，否则就会发生两个市场的套利，最终使二级市场的价格接近于资产净值。

二、掌握ETF的套利原理

套利的基本原理是：低买高卖。当二级市场ETF的市场价格低于基金份额的净值时，也就是出现ETF折价交易的时候，大投资者就会在二级市场上买入ETF份额，在一级市场上赎回股票，然后在二级市场卖掉股票，从而实现套利。这会导致二级市场ETF份额数量的减少。相反，当二级市场ETF的市场价格高于基金份额的净值时，也就是出现ETF溢价交易的时候，大投资者就会在二级市场上买入股票，在一级市场上申购ETF份额，然后在二级市场卖掉ETF份额，从而实现套利。这会导致二级市场ETF份额数量的增加。

请记住，折价导致ETF数量减少，溢价导致ETF数量扩大。

三、了解ETF的类型，

根据ETF跟踪的指数的不同，可以分为股票型ETF、债券型ETF

根据复制方法的不同，可以分为完全复制型ETF和抽样复制ETF

四、了解ETF的风险及其分析方法

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（责任编辑：xll）

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