注册咨询工程师

试题四

某投资咨询单位承担了某投资项目的可行性研究咨询业务，在完成了市场分析、建设条件和厂址选择、工艺技术方案的确定、环境影响和社会影响分析评价、财务评价与国民经济评价等工作内容后，确定了该项目的财务效益是可接受的，国民经济的直接效益和间接效益均能满足要求。下一步需要对该项目进行相关的风险分析评价。

【问题】

1.咨询工程师通过分析，确定了项目的关键风险变量有投资、产品销售价格、原材料价格

和项目寿命期等，并且产品销售价格和原材料价格均是连续型随机变量。然后，咨询工程师选择了蒙特卡洛模拟法进行风险分析。你认为他的选择正确吗?是否可选用概率树方法进行风险分析?为什么?

2.在用蒙特卡洛模拟法分析中，确定输入变量时要注意什么问题?如何解决?

3.在模拟过程中，既要保证模拟结果的可靠性，又得考虑节省模拟费用和计算工作量，模拟

的次数K一般定为多少为宜?

4.输入变量的概率分布通常有哪些类型?

5.咨询人员在分析投资的概率分布时采用了专家调查法。

(1)专家组成员应由哪些人组成?

(2)每个专家采用什么样的方式提出投资变量的状态及相应的概率?

(3)当出现专家的意见分歧程度较大时，如何处理?

6.表2-1是该项目投资变量状态及其概率的专家调查的结果，请计算投资的概率分布、期望值、方差及离散系数(在调查时明确：认为低于10000万元，则取10000万元，10000万～11000万元之间取11000万元，11000万～12000万元取12000万元，12000万～13000万元之间取13000万元。初步调查结果表明，没有专家认为投资额会超过13000万元)。

表2-1项目投资变量状态及其概率的专家调查结果表

试题四

(1)企业若采用购置方案：

1)计算年折旧费：

年折旧费=(100000-5000)÷5=19000(元)

2)计算年借款利息：

100000(A/P,8%,5)=100000×0.25046=25046(元)

各年支付的本利和及各年的还本付息如表4-11所示。

表4-11 各年支付的利息 单位：元

注：第5年剩余本金“+2”是约去尾数误差的累计值。

3)计算设备购置方案的现值PW(购)：

当借款购买时，企业可以将所支付的利息及折旧从成本中扣除而免税，并且可以回收残值。因此，借款购买设备的成本现值，需扣除折旧和支付利息的免税金额。

PW(购)=100000-19000×0.33×(P/A,10%，5)-8000×0.33(P/F，10%，1)

-6636×0.33(P/F,10%，2)-5164×0.33(P/F,10%,3)-3573×0.33

(P/F,10%,4)-1855×0.33(P/F,10%,5)-5000(P/F,10%,5)

=100000-19000×0.33×3.791-8000×0.33×0.9091-6636×0.33

×0.8264-5164×0.33×0.7513-3573×0.33×0.6830-1855×0.33

×0.6209-5000×0.6209

=66428.58(元)

(2)计算设备租赁方案的现值PW(租)：

当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税，故计算设备租赁方案的成本现值时需扣

除租金免税金额。

PW(租)=28000(P/A,10%,5)-28000×0.33(P/A，10%，5)

=28000×3.791-9240×3.791

=71119.16(元)

因为，PW(租)>PW(购)，所以从企业角度出发，应该选择购买设备的方案。

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（责任编辑：中大编辑）

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