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第六节 融资方案设计与优化(掌握)

一、编制项目的资金筹措计划方案

项目融资研究的成果最终归结为编制一套完整的资金筹措方案。这一方案应当以本书第五章述及的分年投资计划为基础。

项目的投资计划应涵盖项目的建设期及建成后的投产试运行和正式的生产经营。

新组建公司的项目，资金筹措计划通常应当先安排使用资本金，后安排使用负债融资。

一个完整的项目资金筹措方案，主要由两部分内容构成。其一，项目资本金及债务融资资金来源的构成，每一项资金来源条件的详尽描述，以文字和表格(资金来源表)加以说明。其二，与第五章所述的分年投资计划表相结合，编制分年投资计划与资金筹措表，使资金的需求与筹措在时序、数量两方面都能平衡。

(一)编制项目资金来源计划表

(二)编制投资使用与资金筹措计划表

项目的投资使用与资金筹措计划表编制时应注意以下几个问题。

1.各年度的资金平衡

2.建设期利息

建设期利息的计算通常按照当年借入的贷款按半年计息，以前年度的借款计全年息。在安排当年借款金额时需要安排当年需要支付的利息及筹资费用的来源。如考虑借款当年利息及筹资费用支出，当年借款额可按下式估算：

二、资金结构分析

现代项目的融资是多渠道的，将多渠道的资金按照一定的资金结构结合起来，是项目融资方案制订的主要任务。项目融资方案的设计及优化中，资金结构的分析是一项重要内容。项目的资金结构是指项目筹集资金中股本资金、债务资金的形式、各种资金的占比、资金的来源。包括项目资本金与负债融资比例、资本金结构、债务资金结构。

融资方案的资金结构分析应包括如下内容：

总资金结构：无偿资金、有偿股本、准股本、负债融资分别占总资金需求的比例

资本金结构：政府股本、商业投资股本占比、国内股本、国外股本占比

负债结构：短期信用、中期借贷、长期借贷占比、内外资借贷占比

例题：负债结构包括( )。

A.短期信用占比;B.中期借贷占比 ;C.长期借贷占比;D.内外资借贷占比;E.以上都不对。 答案：A、B、C、D

分析：负债结构：短期信用、中期借贷、长期借贷占比，内外资借贷占比。

资本金与债务融资比例

项目资金结构的一个基本比例是项目的资本金(即权益投资)与负债融资的比例，称为项目的资本结构。合理的资金结构需要由各个参与方的利益平衡来决定。

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