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2020年咨询工程师考试培训决策视频讲义：不确定性分析方法

一、敏感性分析

(一)敏感性分析的作用与内容★

敏感性分析用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。

通常将敏感性分析的结果汇总于敏感性分析表，也可通过绘制敏感性分析图显示各种因素的敏感程度并求得临界点。最后对敏感性分析的结果进行分析并提出减轻不确定因素影响的措施。

敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

敏感性分析方法对项目财务分析和经济分析同样适用。

(二)敏感性分析的方法与步骤★★★

敏感性分析的方法与步骤如下：

1.选取不确定因素

不确定因素系指那些在项目决策分析与评价过程中涉及的对项目效益有一定影响的基本因素。

经验表明，通常应予进行敏感性分析的因素包括建设投资、产出物价格、主要投入物价格或可变成本、运营负荷、建设期以及外汇汇率等，根据项目的具体情况也可选择其他因素。

2.确定不确定因素变化程度

3.选取分析指标

通常财务分析的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率;经济分析中必选的分析指标是经济净现值或经济内部收益率。

4.计算敏感性分析指标

(1)敏感度系数

敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。

敏感度系数计算公式如下：

E=(△A/A)/(△F/F)

式中：E——评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数;

△A/A——不确定因素F发生△F/F变化时，评价指标A的相应变化率(%);

△F/F——不确定因素F的变化率(%)。

E>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化;E<0，表示评价指标与不确,定因素反方向变化。E的绝对值越大，对应的不确定因素的敏感度越高。

(2)临界点

临界点是指不确定因素的极限变化，即不确定因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值，也可以说是该不确定因素使内部收益率等于基准收益率或净现值变为零时的变化率。

临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低(即临界点表示的不确定因素的极限变化变小);而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感。

5.敏感性分析结果表述★★★

(1)编制敏感性分析表

(2)绘制敏感性分析图

内部收益率随销售价格的变化曲线与基准收益率线相交的交点，就是销售价格变化的临界点，用该点对应的不确定因素的变化率表示。用该变化率换算的不确定因素的变化数值就称为临界值。可以看出，销售价格降低的临界点约为7%，说明在基准收益率为12%时允许销售价格降低的极限是7%。

6.对敏感性分析结果进行分析

敏感度系数较高者或临界点较低者为较为敏感的因素。

(三)敏感性分析的不足★

敏感性分析虽然可以找出项目效益对之敏感的不确定因素，并估计其对项目效益的影响程度，但却并不能得知这些影响发生的可能性有多大，这是敏感性分析最大的不足之处。

二、盈亏平衡分析

(一)盈亏平衡分析的概念、作用与条件★

1.盈亏平衡分析的概念

盈亏平衡点的表达形式有多种，可以用产量、产品售价、单位可变成本和年总固定成本等绝对量表示，也可以用某些相对值表示。投资项目决策分析与评价中最常用的是以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点，也有采用产品售价表示的盈亏平衡点。

2.盈亏平衡分析的作用

用产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场需求变化的能力越大，抗风险能力越强;用产品售价表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场价格下降的能力越大，抗风险能力越强。

盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。

3.线性盈亏平衡分析的条件

进行线性盈亏平衡分析要符合以下四个条件：

(1)产量等于销售量，即当年生产的产品(扣除自用量)当年完全销售。

(2)产量变化，单位可变成本不变，即总成本费用是产量的线性函数。

(3)产量变化，产品售价不变，即销售收入是销售量的线性函数。

(4)只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。

(二)盈亏平衡点的计算方法★★★

盈亏平衡点可以采用公式计算法，也可以采用图解法求取。

1.公式计算法

2.图解法

(三)盈亏平衡分析注意要点★

1.盈亏平衡点应按项目达产年份的数据计算，不能按计算期内的平均值计算。

2.当计算期内各年数值不同时，最好按还款期间和还完借款以后的年份分别计算。

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（责任编辑：gx）

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