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第七节　偿债能力分析

一般是编制借款还本付息计划表的基础上，计算相关指标，考察项目的借款偿还能力，并通过编制利润及利润分配表，编制资产负债表来考察项目的财务状况。

一、项目和企业偿债能力分析

利用借款还本付息计划表，计算的指标有：利息备付率、偿债备付率。

1、利息备付率（icr）：

项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前利润（ebit）与当期应付利息（pi）的比值，通过付息资金来源的充裕性来反映项目偿还利息的能力。利息备付率应分年计算。

ebit——息税前利润；息税前利润 = 利润总额+计入总成本费用的应付利息=净利润（税后利润）+所得税+利息；利润总额=净利润（税后利润）+所得税；pi——计入总成本费用的应付利息。

利息备付率至少应当大于2.利息备付率高，说明利息偿付的保证度高，偿债风险小；利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。

2、偿债备付率（dscr）：项目在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金ebitda-tax与当期应还本付息金额（pd）的比值。

ebitda——可还本付息的资金=息税前利润+折旧费+摊销费=利润总额+利息+折旧费+摊销费

=净利润（税后利润）+折旧费+摊销费；

利润总额=营业收入—营业税金及附加—总成本费用+补贴收入

净利润=利润总额—所得税

应纳税所得额=利润总额—弥补以前年度亏损

息税前利润=利润总额+利息

tax——企业所得税；pd——应还本付息金额；包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。

融资租赁费用可视同借款偿还，运营期内的短期借款本息也应纳入计算。如果项目在运营期内有维持运营的投资，可用于不还本付息的资金应扣除维持运营的投资。

偿债备付率应分年计算。且不宜低于1.并结合债权人的要求确定。偿债备付率高，表明可用于还本付息资金的保障程度高。

3、借款偿还期：在计算利息备付率和偿债备付率时，是以已知项目的借款偿还期为前提的。

通过借款还本付息计划表，总成本费用以及利润和利润分配表三表的循环计算完成。

借款偿还期=借款偿还后开始出现盈余的年份数-开始借款所份+当年借款额/当年可用于还款的资金额。

注意：借款偿还期只是为估算偿债备付率和利息备付率指标所用，不应与偿债备付率和利息备付率并用。

二、资产负债表的编制、指标计算与分析

国际上通用的财务报表，反映企业某一特定日期的财务状况。

（一）财务评价中的资产负债表与实际企业的资产负债表主要有以下几点区别：

1、编制的基础不同：财务评价根据预测数据编制，实际资产负债表以实际发生数据编制。

2、反映的时点不同：财务评价中按计算期内各年年末数据编制，实际资产负债表反映的是每个会计期末的财务状况。

3、科目不尽相同：财务评价中简化，实际资产负债表科目详尽。

（二）※根据企业资产负债表计算的指标

根据企业资产负债表的数据可以计算资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标。

1、※※资产负债率：指各期末负债（tl）总额同资产总额（ta）的比率。 资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

国际上公认较好的资产负债率指标时60%.

2、流动比率：流动资产同流动负债的比率。 流动比率=（流动资产/流动负债）×100%

流动资产包括：货币资金、应收帐款、预付帐款、存货。

流动负债包括：短期借款、应付帐款、预收帐款。

该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强，但该指标过高，说明企业资金利用率低，对企业的运营也不利。国际上公认的指标比率是200%./建设工程教育网/

3、速动比率：速动资产同流动负债的比率。 速动比率=（速动资产/流动负债）×100%

速动资产=流动资产-存货

速动比率比流动比率更准确，该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强，但该指标过高，说明企业资金利用率低。国际上公认的指标比率是100%.

注意：流动比率与速动比率的关系：速动比率<流动比率，更好反映短期债务偿还能力。

 

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