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第九讲
第一节  概    述
第二节  项目的投融资模式选择
第三节 资本金筹资
第四节  负债融资
一、 内容提要
第一节  概    述
第二节  项目的投融资模式选择
一、 投融资环境的调查
二、项目的融资组织形式
三、投资产权结构
四、基础设施项目融资的特殊方式
第三节  资本金筹资
一、项目资本金制度
二、公司融资项目资本金——自有资金
三、项目融资项目资本金
四、在资本市场上募集股本资金
五、准资本金
第四节 负债融资（负债融资的资金来源）
一、 商业银行贷款
二、 政策性银行贷款
三、 出口信贷
四、 外国政府贷款
五、 国际金融机构贷款
六、 银团贷款
七、 发行债券
八、 可转换债
九、 融资租赁
二、重点、难点
第三节 资本金筹资
第四节  负债融资
三、内容讲解
第六章  项目的融资
   第一节  概    述
    项目的资金筹措是项目实施的一项重要工作，特别是大型投资项目的融资通常需要良好的组织，需要系统的融资方案。融资技术和技巧对于项目的成败越来越起到决定性的影响。 
    项目的融资研究要通过拟建项目的资金来源渠道、投融资模式、融资方式、融资结构、融资成本、融资风险的研究，对拟定的融资方案进行比选，以优化融资方案。项目的融资研究通常需要在投资估算基础上进行。
   第二节  项目的投融资模式选择（了解） 
    项目的投融资模式是指项目投资及融资所采取的基本方式，包括项目的投资和融资组织形式、融资结构。研究项目的融资方案，首先要研究拟定项目的投融资主体和项目的投融资模式。
例题：项目的投融资模式是指项目投资及融资所采取的基本方式，包括项目的（   ）。 
A．投资组织形式    B．融资组织形式    C. 融资结构
D．融资成本    E． 融资风险
答案：A．B．C
分析：项目的投融资模式是指项目投资及融资所采取的基本方式，包括项目的投资和融资组织形式、融资结构。
例题：研究项目的融资方案，首先要研究拟定项目的（   ）。
A．投融资主体    B．投融资模式    C. 资金来源渠道
D．融资成本    E．融资风险 
答案：A．B
分析：研究项目的融资方案，首先要研究拟定项目的投融资主体和项目的投融资模式。 
    项目的投融资主体是指进行项目投资及融资活动的经济实体。按照是否依托于项目组建新的经济实体划分，项目的投融资主体分为两类：新设项目法人及既有项目法人。两类经济实体在融资方式上和项目的财务评价方面均存在较大不同。 
    每一个项目的融资方案设计需要考虑项目的具体特征、项目所处国家和地区的投融资环境、项目发起人的实力、经验、筹资信用、投资战略等多种因素。
   一、投融资环境的调查 
    国家和地区的投融资环境对项目的成败有着至关重要的影响。重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的投融资环境。投融资环境调查主要包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策。
例题：重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的（   ）。
A．投融资环境    B．法律环境    C. 经济环境    D．投资政策
答案：A
分析：重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的投融资环境。
例题：投融资环境调查主要包括(    )。
A．法律法规    B．经济环境    C.融资渠道
D．税务条件    E．自然环境 
答案：A．B．C、D
分析：投融资环境调查主要包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策。E．自然环境属于经济环境的范畴。
    (一)法律法规 
    健全的法律法规是项目投融资成功的法律保障。同时，项目投融资需要遵守国家和地方的各项法律法规。项目融资操作需要在当地法律法规的范围内建立一套完整的法律框架。这种法律框架应当包括：项目投资和融资所依据的基本法律、合同的法律效力和纠纷处理程序。 
    涉及项目投融资的一些基本法律包括：国家的项目投资审批管理的法规、公司法、银行法、资本市场管理法规、证券法、证券市场管理法规、外汇管理、税法、合同法、担保法等方面法规。涉及外商投资的项目还要涉及外商投资有关的法规。
合同的法律效力通常由合同法规范，许多专门的合同由一些专门的法规规范。
为保证合同顺利实施，纠纷处理程序也需要预先选择拟定。
   (二)经济环境 
    项目融资的成功需要良好的经济环境。良好的经济环境包括：国家经济和产业政策，发达的经济和高增长速度、良好发达的基础设施、配套产业，完善规范的市场机制、资本市场、银行体系、税务体系，良好的自然环境、生活和生存环境等等。项目融资方案设计中着重需要考察分析经济环境对融资的限制和影响，这些影响将作用于融资方案、影响融资成本和融资风险。 
    对经济环境的调查主要包括资本市场、银行体系、证券市场、税务体系等。
例题：对经济环境的调查主要包括(    )。
A．资本市场    B．证券市场    C．税务体系
D．银行体系    E．国家经济和产业政策
答案：A．B．C、D
分析：对经济环境的调查主要包括资本市场、银行体系、证券市场、税务体系等。
(三)融资渠道
   融资渠道主要有：
   (1)政府资金。
   (2)国内外银行等金融机构的贷款。
   (3)国内外证券市场。
   (4)非银行金融机构的资金。
   (5)外国政府的资金。
   (6)国内外企业、团体、个人的资金。 
    资金来源一般分为直接融资和间接融资。直接融资是指从资本市场上直接发行股票或债券取得资金，以及公司股东投入资金。间接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。
例题：下列说法正确的是(    )。
A. 政府资金，包括财政预算内及预算外的资金，可能是无偿的
B．非银行金融机构，包括信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司
C．外国政府资金可能以贷款或赠款方式提供
D．直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金
E．国内外企业、团体、个人的资金不属于融资渠道 
答案：A．B．C
分析：直接融资是指从资本市场上直接发行股票或债券取得资金，以及公司股东投入资金。间接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。 国内外企业、团体、个人的资金是融资主渠道之一。
    (四)税务条件
    (五)投资政策
    二、项目的融资组织形式 
    按照形成项目的融资信用体系划分，项目的融资分为两种基本的融资方式：新设项目法人融资与既有项目法人融资。
例题：两种基本的融资方式是按照形成项目的融资(    )体系划分的。
A．保险    B．信用    C．周转    D．结构
答案：B
分析：按照形成项目的融资信用体系划分，项目的融资分为两种基本的融资方式：新设项目法人融资与既有项目法人融资。
    (一)新设项目法人融资 
    新设项目法人融资又称项目融资(以下称项目融资)。以项目投资所形成的资产、未来的收益或权益作为建立项目融资信用的基础，取得债务融资。项目的股本投资方不对项目的借款提供担保或只提供部分担保。
例题：新设项目法人融资又称(    )。
A．项目融资    B．新设法人融资  C．法人融资    D．新设融资
答案：A
分析：新设项目法人融资又称项目融资。
1．有限追索与无追索权项目融资 
    采取有限追索项目融资，项目的发起人或股本投资人只对项目的借款承担有限的担保责任，即项目公司的债权人只能对项目公司的股东或发起人追索有限的责任。追索的有限性表现在时间及金额两个方面。 
    无追索权项目融资方式，目前多半用于有一定垄断性的特许经营投资项目。
例题：关于有限追索项目融资，下列正确的说法是(    )。
A．项目发起人对项目借款负有限担保责任
B．追索的有限性表现在时间及金额两个方面
C．项目建设期内项目公司的股东提供担保，建成后这种担保会被房产抵押代替
D．金额方面的限制可能是股东只对事先约定金额的项目公司借款提供担保，其余部分不提供担保
E．股东也可以只是保证在项目投资建设及经

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