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第二节   现金流量分析方法
一、项目经济评价指标概述
（一）项目经济评价指标设定的原则
1、与经济学原理的一致性；
2、项目或方案的可鉴别性；
3、互斥型项目或方案的可比性；
4、评价工作的可操作性。
（二）项目经济评价指标分类
表8-2    项目经济评价常用指标分类表

划分标准	常用指标分类
是否考虑资金时间价值	静态评价指标	静态投资回收期等
	动态评价指标	净现值、内部收益率、动态投资回收期等
项目评价层次	财务分析指标	财务净现值、财务内部收益率、投资回收期等
	经济分析指标	经济净现值、经济内部收益率等
指标的经济性质	时间性指标	投资回收期（静态、动态）
	价值性指标	净现值、净年值
	比率性指标	内部收益率、净现值率、效益费用比等

项目评价主要解决两类问题：
第一类，“绝对效果”评价：
第二类，“相对效果”评价：
注意：绝对效果评价不涉及比较，只研究项目各自的取舍问题，因而只需要研究单个项目能否通过预定的标准即可。
二、时间性指标与评价方法
（一）静态投资回收期（Pt）
1、定义
不考虑资金时间价值，其定义式为：
 
2、计算
 
3、判据
若 ，可以考虑接受该项目；
若 ，可以考虑拒绝接受该项目。
4、优点与不足
最大的优点：经济意义明确、直观、计算简单，便于投资者衡量建设项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映了投资效果的优劣。
不足：
（1）只考虑投资回收之前的效果。
（2）不考虑资金时间价值。
注意：静态投资回收期不是全面衡量建设项目的理想指标，它只能用于粗略评价或者作为辅助指标和其他指标结合起来使用。
（二）动态投资回收期（ ）
1、定义
考虑资金的时间价值，定义式为：
 
 为动态投资回收期。
2、计算

3、判据
 时，考虑接受项目，条件是贴现率取 （行业基准收益率）。
4、优点与不足
优点：考虑了资金的时间价值，优于静态投资回收期
缺点：
（1）计算相对复杂；
（2）不能反映投资后的情况，仍具有片面性。
【例题3】某工程项目的现金流量如表8－3所示，则该项目的动态投资回收期（ic=10%）是（   ）。
A 4.75年      
B 5.75年   
C 6.05年      
D 7.05年
【答案】C

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