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第四节 特许经营项目融资

知识点11 特许经营项目融资的优缺点(P237)【重点】

(教材表7-3)【后补】

知识点12 BOT融资模式(P237-239)【难点】

1、具体表现形式及其变化形式：(BOT方式通常包括以下三种具体形式)

(1)典型的BOT(Build-Operate-Transfer)即建设—经营—移交。通常经过以下几个步骤：

①发起;②许可;③建设;④经营;⑤移交。

(2)BOOT(Build-Own-Operate-Transfer)

即建设—拥有—经营—移交。BOOT与BOT的区别：

①
BOOT在特许期内既拥有经营权，又拥有所有权。

②
② BOOT的特许期要比BOT的长一些。

(3)BOO(Build-Own-Operate)

即建设—拥有—经营。

(4)其他变化形式(此外的一些变化或相联系的方式有：)

①BTO(建设-转让-经营);

②BOOS(建设-拥有-运营-出售);

③BT(建设-转让);

④OT(运营-转让)等。

2、注意几点：

①BOT融资可以拓宽融资渠道;

②通过特许经营过程带来基础设施项目运营管理上的变化，有利于提高管理水平，引入先进技术。

③利用政府的特许经营协议以及政府支持的信用，BOT项目做项目融资的安排成功的可能性较大。

④基础设施项目在特许经营期间必须要具备一定的现金流量，即该基础设施项目必须具有一定的盈利性。

⑤投资人在与政府订立的相关的特许经营协议当中，应有详尽的条款对产品或服务的价格及品质(必要时还包括主要投入品，如火力发电站项目，发电用煤的供应)做出明确的规定，并应成为政府对项目的一种承诺和保证。

知识点13 PPP融资模式(P239-240)【难点】

1、概念：PPP(PublicPrivatePartnership)，即公共部门与私人企业合作模式，指的是政府与民间投资人合作投资基础设施。广义来讲只要旨在促进私人企业与政府合作进行基础设施发展的模式都可以归为这一类别。

2、PPP方式的侧重点、目的与本质

PPP方式侧重于项目所在国政府或所属机构与项目的投资者和经营者之间的相互协调及其在项目建设中发挥的作用。

吸引私人企业参与公共基础设施建设的目的是利用私人企业的资金、先进技术和管理经验来更好地进行公共基础设施的建设，提供服务。

PPP方式本质上是政府部门和社会投资者之间一系列复杂的合约安排，平衡公共部门和私人企业不同利益方的利益和要求，合理分配各方的责任和应承担的风险。

3、PPP方式与BOT融资方式的区别：

二者的区别主要体现于项目前期私人企业对于项目的参与程度。

BOT方式下项目前期工作基本上都是由项目所在国政府或者所属机构进行的并报政府审批。基本上没有私人企业参与。私人企业只能参加类似的招投标活动参与方案的实施。

PPP方式下私人企业在项目的前期就参与进来。

知识点14 PFI融资模式 (P240)

PFl(PrivateFinanceInitiative)即“私人主动融资”，指的是由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。

PFl方式采取的是促进私人企业有机会参与基础设施和公共物品的生产和提供公共服务的一种全新的公共项目产出方式，有别于传统的由政府负责提供公共项目产出的方式。

知识点15 ABS融资模式(P241)

ABS(Asset—Backed-Securitization)：即资产证券化的简称，是将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益(现金流量或应收帐款)作为抵押(金融担保)，据以在资本市场上发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种项目融资方式。

【例题12】将目标项目资产所产生的独立的、可识别的未来收益作为抵押，通过信用增级计划在资本市场上发行具有固定收益率的高信用等级债券，这种融资方式称为()(2008真题)

A.BOT

B.ABS

C.TOT

D.PPP

【答案】B

知识点16 各种融资模式的比较(P241-242)【重点】

表7-4 表7-5

（责任编辑：中大编辑）