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项目资本金现金流量分析（融资后分析）

1、特点：净现金流量采用的是项目（企业）在缴税和还本付息之后的企业净收益，即投资者的权益性收益（含投资者应分得的利润），以此来计算资本金内部收益率反映了从投资者角度考察项目盈 利能力的要求。

2、作用：项目资本金盈利能力指标是投资者最终决策的最重要的指标，也是比较和取舍融资方案的重要依据。

3、计算指标：（1个）只要求计算项目资本金内部收益率，只是所依据的净现金流量的内涵不同。

4、判别基准：为项目投资者整体对投资获利的最低期望值，即最低可接受收益率，当资本金内部收益率大于或等于该最低收益率时，项目可行。最低可接受收益率的确定主要取决于当时的资本收益 水平及投资者对权益资金收益的要求，它与资金机会成本和投资者对风险的态度有关。

投资者各方现金流量分析：某些项目，为了考察投资各方的具体收益，还需要编制从投资各方角度出发的现金流量表。计算指标：（1个） 投资各方内部收益率（%）

三、静态分析：

1、总投资收益率（roi）：

ebit——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；ti——项目总投资。

息税前利润=利润总额+利息

2、项目资本金净利润率（roe）：

np——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；ec——项目资本金。

净利润=息税前利润—利息—所得税

四、关于中外合资经营项目与内资企业的营利能力分析比较

1、所得税后利润提取的三项费用不同

内资企业所得税后利润提取的是：法定盈余公积金、公益金和任意盈余公积金（项目评价中只考虑前两项）；

中外合资经营企业提取的是：储备基金、职工奖励与福利基金和企业发展基金。

2、无“项目投入总资金”和“项目总投资”的区别，也没有项目资本金的概念

中外合资经营企业投资总额包括固定资产投资（即建设投资）和全部流动资金，无“项目投入总资金”和“项目总投资”的区别，也没有项目资本金的概念，只有自有资金（或注册资本）的概念。/ 建设工程教育网/

内资企业实行的资本金制度对中外合资经营企业并不适用。

3、在现金流量表中对提取的职工奖励和福利基金的处理不同

中外合资经营项目的自有资金财务现金流量表中一般把职工奖励和福利基金作为现金流出。

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（责任编辑：中大编辑）

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