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【例题】如果该公司使用后进先出法对存货估价，那么当年销货成本是（　）：

A.77,500美元

B.85,000美元

C.86,250美元

D.95,000美元

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【答案】A

【解析】在后进先出法下，这一年10,000单位的已售货物是最近10月1日和7月1日购买的。当年的销货成本计算如下：

5,000单位*7.5 美元+5,000单位*8 美元

=37,500美元+40,000美元=77,500美元

【例题】对一个管理不善的公司最大的收购价值是对以下（　）净现值的折现？

A.公司现有市场价值

B.目前的息前税前收益

C.目前的净利润

D.预期未来现金流

【答案】D

【解析】预期未来现金流的折现净现值反映了在收购后改善的营运效率，并且为收购方提供了一种衡量公司最大价值的方法。选项（A） （B） （C）不正确，因为他们都包含了目前公司营运中的某些无效率的行为，因此对收购方而言，这个数据降低了收购价值。

【例题】最不可能影响公司价值的是以下（　）政策？

A.具有正的净现值的项目投资

B.出售一个高风险的分部，以提高整个公司信用评级

C.向股东发放股利

D.使用一种会带来较低的资本成本的资本结构

【答案】C

【解析】（C） 向股东发放股利不影响公司价值。股利无关论认为在一定的假设条件限定下股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险决定，而与公司的利润分配政策无关。选项（A）不正确，因为正的净现值会提高公司的价值。 选项（B）不正确，因为较高的信用评级会降低投资者所要求的回报率，因此提高公司的价值。选项（D）不正确，因为较低的资本成本会降低投资者所要求的回报率，因此提高公司的价值。

【例题】财务管理的长期目标是（　）？

A.规避风险

B.股东利益最大化

C.利润最大化

D.资产账面价值最大化

【答案】B

【解析】（B）财务管理的长期目的是为现有股东最大化公司价值，即股东财富。选项（A）不正确，因为管理层如果一味地规避风险，可能会拒绝一些对股东有利的高风险投资。选项（C）不正确，因为价值最大化比利润最大化更准确，价值最大化必须同时考虑风险和时间长度。选项（D）不正确，因为资产账面价值最大化仅仅意味着扩大公司规模，或选择合适的会计政策。这两者都不符合股东利益。

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（责任编辑：中大编辑）

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