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2.7　金融工具

在部分，我们主要讲货币衍生工具，其他的工具大家可以自己看一看书。金融工具这部分不需要对各类工具进行计算，大家只要了解衍生工具的基础知识就可以。

我们要复习的货币衍生金融工具包括期货合约，期权，互换。

（1）期货合约。考试用书

期货合约是规定在未来某个特定日期按照实现约定的价格进行交易的合约。这些合约是在票据交易所进行的，而不是两方直接接触，合约都有统一的格式，比如标的物的质量、品种、数量等。标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股指、外汇等金融产品。期货合约的金额只能是一标准期货合约的倍数。

标准合约样式：大连商品交易所黄大豆1号期货合约交易品种－黄大豆

交易单位－10吨/手

报价单位－人民币

最小变动价位－1元/吨

涨跌停板幅度－上一交易日结算价的3%

合约交割月份－1、3、5、7、9、11

交易时间－每星期一至星期五上午9:00－11:00下午13:00－15:00

最后交易日－合约月份第十个交易日

最后交割日－最后交易日后第七日（遇法定节假日顺延）

交割等级－具体内容见附件

交割地点－大连商品交易所指定交割仓库

交易保证金－合约价值的5%

交易手续费－4元/手

交割方式－集中交割

交易代码－A

上市交易所－大连商品交易所

交割等级－纯粮率最低指标%

种皮、杂质、水份、气味、色泽

升水－（人民币元/吨）

贴水－（人民币元/吨）

（2）期权。

期权也是一种合约，赋予它的持有人这样的权利：在某一指定的时间段内，以事先规定的价格买入或卖出一种资产。期权可以分为看涨和看跌期权。看跌期权是在某一期间内，以某一指定价格卖出股票的权利。看涨期权是在某一期间内，以某一指定价格买入股票的权利。

比如，执行价格为7元的看涨期权就是指持有人可以在某一期间内，以7元的价格买入股票，而不管当时股价是多少。对于看涨期权，当标的股票价格大于期权执行价格时，期权会被执行，我们就说它处于实值状态，反之则是处于虚值状态。因此，股票价格和执行价格在决定期权的市场价值时是非常重要的。

认股权证是公司发行的期权，给与其持有人这样的权利：以某一特定的价格买入这个公司特定股数的股票。认股权证有时与债券一起发行，目的是吸引投资者购买公司的较低利率的长期债券。（8月5日葛洲坝认股权证（580025）行权价格：9.19元，交易价格是1.95元）

【例题】一家公司最近购买其竞争者的部分股票，并以此作为将来兼并此竞争者策略的第一步。但是，公司又担心目标公司的股票价格在短期会下降。为了规避目标公司股价下降的风险，公司可以：

a.购买以目标公司股票为标的的买入期权 b.购买以目标公司股票为标的的卖出期权

c.卖出以目标公司股票为标的的卖出期权 d.获取目标公司股票的认股权证

【答案】b

【解析】卖出期权给公司在未来以确定的价格卖出股票的权利。

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（责任编辑：中大编辑）

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