货币时间价值

(一)货币时间价值的含义

货币时间价值，是指在不考虑通货膨胀和风险情况下的、货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。货币时间价值的本质是价值增值。

从数量上看，货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。企业在投资某一项目时，至少要取得社会平均的利润率。

【例题·单选题】在没有风险和通货膨胀的条件下，货币时间价值在数量上等于( )。(2009年)

A.银行存款利率

B.净资产收益率

C.个别资产报酬率

D.社会平均资金利润率

『正确答案』D

『答案解析』从数量上看，货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

(二)货币时间价值的计算

1.复利终值和现值

除非特别指明，下述计息期均为1年。

(1)复利终值

复利终值又称本利和或到期值，是指本金在约定的期限内按一定的利率计算出每期的利息，将其加入本金再计算利息，逐期滚算到约定期末的本金和利息总值。

F=P×(1+i)n

【例13-1】某人将1 000元存入银行，利息率为10%，则，一年后的终值为：

F=P(1+i)=1000(1+10%)=1100(元)

若不将利息提走，继续存入银行，则第二年末终值为：

『正确答案』

1000×(1+10%)2 =1000×(F/P,10%,2)=1210(元)

同理，第N年的复利终值金额为：F= P×(F/P,i,n)

(1+r)n称为复利终值系数，用符号(F/P,i,n )表示。

(2)复利现值

是复利终值的相对概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。

P=F×(1+i)-n

(1+i)-n称为复利现值系数，用符号(P/F,i,n)表示。

【例13-2】某人想在3年后收到1000元，若其以10%的回报率进行投资，那么他现在应该投入多少钱?

『正确答案』

P=F(P/F,i,n)=1000×(P/F,10%,3)=1000×0.751=751(元)

2.普通年金终值和现值

年金是指一系列稳定有规律的，持续一段固定时期的现金收付活动。

普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。

(1)普通年金终值

普通年金终值是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。

称为年金终值系数，可以表示为(F/A，,n)

【例13-3】若i=10%,n=5,可计算第5期期末年金终值如下：

『正确答案』

=100×(1+10%)4+100×(1+10%)3+100×(1+10%)2+100×(1+10%)+100

=100×1.464+100×1.331+100×1.210+100×1.100+100

=100×(1.464+1.331+1.21+1.1+1)=100×6.105=610.5(元)

(2)偿债基金

是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。

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（责任编辑：昆凌）