高级会计师

M 公司为一家中央国有企业，拥有两家业务范围相同的控股子公司 A、B，控股 比例分别为 52%和 75%。在 M 公司管控系统中，A、B 两家子公司均作为 M 公 司的利润中心。A、B 两家公司 2009 年经审计后的基本财务数据如下(金额单 位为万元)： 公司 相关财务数据 子公司 A 子公司 B 1.无息债务(平均) 300 100 2.有息债务(平均，年利率为 6%) 700 200

3.所有者权益(平均) 500 700 4.总资产(平均) 1500 1000 5.息税前利润 150 100 适用所得税税率 25% 平均资本成本率 5.5% 2010 年初，M 公司董事会在对这两家公司进行业绩评价与分析比较时，出现了 较大的意见分歧。以董事长为首的部分董事认为，作为股东应主要关注净资产回 报情况， A 公司净资产收益率远高于 B 公司， 而 因此 A 公司的业绩好于 B 公司。 以总经理为代表的部分董事认为，A、B 两公司都属于总部的控股子公司且为利 润中心，应当主要考虑总资产回报情况，从比较两家公司总资产报酬率(税后) 结果分析，B 公司业绩好于 A 公司。 假定不考虑所得税纳税调整事项和其他有关因素。

要求： 1.根据上述资料，分别计算 A、B 两家公司 2009 年净资产收益率、总资产报酬 率(税后)(要求列出计算过程)。

2.根据上述资料，分别计算 A、B 两家公司的经济增加值，并据此对 A、B 两家 公司做出业绩比较评价(要求列出计算过程)。 3.简要说明采用经济增加值指标进行业绩评价的优点和不足。

【分析与解释】 1.(1)A 公司净资产收益率=(150-700×6%)×(1-25%)÷500=16.2% (1 分)

(2)B 公司净资产收益率=(100-200×6%)×(1-25%)÷700=9.43%(1 分)

(3)A 公司总资产报酬率(税后)=(150-700×6%)×(1-25%)÷1500=5.4%(1 分)

(4)B 公司总资产报酬率(税后)=(100-200×6%)×(1-25%)÷1000=6.6%(1 分)

2.(1)A 公司经济增加值=81+700×6%×(1-25%)—(500+700)×5.5%=46.5 (万元)(1 分) B 公司经济增加值=66+200×6%×(1-25%)—(200+700)×5.5%=25.5(万元) (1 分) 评分说明：列出计算过程，计算结果正确的，得相应分值。未理出计算过程、计 算结果正确的，得相应分值的一半。 (2)评价：从经济增加值角度分析，A 公司业绩好于 B 公司。(1 分)

3.(1)采用经济增加值指标进行业绩评价的优点： 可以避免会计利润指标评价的局限性， 有利于消除或降低盈余管理的动机或机会 (0.5 分) (或：考虑了资本投入与产出效益)(0.5 分) 比较全面地考虑了企业资本成本(0.5 分) 能够促进资源有效配置和资本使用效率提高(或：促进企业价值管理或创造) (2)采用经济增加值指标进行业绩评价的不足： ①经济增加值未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息;(0.5 分) ②经济增加值对于长期现金流量缺乏考虑;(0.5 分) ③计算经济增加值需要预测资本成本并取得相关参数有一定难度(0.5 分)

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（责任编辑：fky）

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