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权益乘数
=1÷{1-[(510+590)÷2] ÷[(1225+1310)÷2]×100%}
=1÷(1-43.3925%)=1.76655
或者:权益乘数=资产平均数/权益平均数
=[(1225+1310)/2]÷[(715+720)/2]
= 1.76655
⑵应收账款周转率=1014÷[(135+150)÷2]=7.12(次)
总资产周转率=1014÷[(1225+1310)÷2]=0.8(次)
⑶销售净利率=253.5÷1014×100%=25%
资产净利率=25%×0.8=20%
净资产收益率=20%×1.76655=35.331%
⑷2005年的净资产收益率比2003年提高11.391%,这是由于销售净利率、总资产周转率变动和权益乘数变动的结果:
销售净利率变动的影响=(25%-20%)×0.7×1.71=5.985%
总资产周转率变动的影响=25%×(0.8-0.7)×1.71=4.275%
权益乘数变动的影响=25%×0.8×(1.76655-1.71)=1.131%
影响总计=5.985%+4.275%+1.131%=11.391%
验证:净资产收益率增长=35.331%-23.94%=11.391%
通过计算可以知道,销售净利率上升5.985%,总资产周转率上升4.275%,权益乘数上升1.131%,三者共同作用,使得净资产收益率增长了11.391%。
[案例分析三]
资料:华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业,2003年,该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来,一直保持较大的生产规模,现正处于市场产销两旺的局面。
该集体公司有关财务资料如下:
资产负债表(简表)
2005年12月31日 单位:万元
项目 年末数
货币资金 2800
短期投资 18420
应收账款 16520
存货 30500
流动资产小计 68240
固定资产净值 107600
其他资产 21800
资产总计 197640
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(责任编辑:xy)