高级会计师

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2.一个好的内部控制，应当考虑五个基本要素，即内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督，尤其是内部环境，在内部控制中起基础性的作用，包括：建立规范的公司治理结构和议事规则，明确董事会、监事会和经理层在决策、执行、监督等方面的职责权限;调整机构设置和权责分配，明确职责权限，将权利与责任落实到各责任单位;完善内部审计机制，由财务负责人领导内部审计部门;完善人力资源政策，切实加强员工培训和继续教育，对于大专学历的员工实施全方位的技能培训，对于研究生以上学历的员工无需培训;加强企业文化建设，倡导诚实守信、爱岗敬业。

【正确答案】：(1)债券资本成本=1000×10%×(1-25%)/[980×(1-2.5%)]=7.85%

(2)股票的β系数=30%/20%=1.5

股权资本成本=6.32%+1.5×6%=15.32%

(3)加权平均资本成本

=0.8/(1+0.8)×7.85%+1/(1+0.8)×15.32%

=12%

(4) 预测第1～4年的自由现金流量

单位：万元

(5)预测期第4年末的价值=465.16×(1+2%)/(12%-2%)=4744.63(万元)

(6)预测期第1年初的企业价值

=407.8×(P/S，12%，1)+434.27×(P/S，12%，2)+453.81×(P/S，12%，3)+465.16×(P/S，12%，4)+4744.63×(P/S，12%，4)

=407.8×0.8929+434.27×0.7972+453.81×0.7118+465.16×0.6355+4744.63×0.6355

=4344.17(万元)

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（责任编辑：中大编辑）

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