高级会计师

第一章 财务战略

案例二

M公司为一家中央国有企业，拥有两家业务范围相同的控股子公司A、B，控股比例分别为52%和75%。在M公司管控系统中，A、B两家子公司均作为M公司的利润中心。A、B两家公司2009年经审计后的基本财务数据如下(金额单位为万元)：

2010年初，M公司董事会在对这两家公司进行业绩评价与分析比较时，出现了较大的意见分歧。以董事长为首的部分董事认为，作为股东应主要关注净资产回报情况，而A公司净资产收益率远高于B公司，因此A公司的业绩好于B公司。以总经理为代表的部分董事认为，A、B两公司都属于总部的控股子公司且为利润中心，应当主要考虑总资产回报情况，从比较两家公司总资产报酬率(税后)结果分析，B公司业绩好于A公司。

假定不考虑所得税纳税调整事项和其他有关因素。

要求：

1.根据上述资料，分别计算A、B两家公司2009年净资产收益率、总资产报酬率(税后)(要求列出计算过程)。

2.根据上述资料，分别计算A、B两家公司的经济增加值，并据此对A、B两家公司做出业绩比较评价(要求列出计算过程)。

3.简要说明采用经济增加值指标进行业绩评价的优点和不足。

案例二答案

1.

(1)A公司净资产收益率=(150-700×6%)×(1-25%)÷500=16.2%

(2)B公司净资产收益率=(100-200×6%)×(1-25%)÷700=9.43%

(3)A公司总资产报酬率(税后)=(150-700×6%)×(1-25%)÷1 500=5.4%

(4)B公司总资产报酬率(税后)=(100-200×6%)×(1-25%)÷1 000=6.6%

2.

(1)A公司经济增加值=81+700×6%×(1-25%)-(500+700)×5.5%=46.5(万元) B公司经济增加值=66+200×6%×(1-25%)-(200+700)×5.5%=25.5(万元)

(2)评价：从经济增加值角度分析，A公司业绩好于B公司。

3.

(1)采用经济增加值指标进行业绩评价的优点：

①可以避免会计利润指标评价的局限性，有利于消除或降低盈余管理的动机或机会;

或：考虑了资本投入与产出效益;

②比较全面地考虑了企业资本成本;

③能够促进资源有效配置和资本使用效率提高(或：促进企业价值管理或创造)。

(2)采用经济增加值指标进行业绩评价的不足：

①经济增加值未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息;

②经济增加值对于长期现金流量缺乏考虑;

③计算经济增加值需要预测资本成本并取得相关参数有一定难度。

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（责任编辑：fky）

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