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套期保值

一、有关概念

1、套期保值

套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

【例】我国某油脂公司计划2011年4月从美国进口500吨大豆，现货价格为1000元/吨，为了回避4个月后购进的500吨大豆价格上涨带来的风险，该公司决定进行套期保值。

1月份 现货市场价格为1000元/吨， 以1200元/吨的价格买进500吨大豆4月份到期的大豆合约。

4月份 在现货市场上以1500元/吨的价格买入500吨大豆 以1700元/吨将买进500吨4月份到期的合约卖掉。

结果 4月买入现货比1月多支付500元/吨 期货对冲盈利500元/吨

企业开展套期保值交易，是将期货市场当作转移价格风险的场所，对现货的价格进行“锁定”的交易活动。故，套期保值的本质在于“风险对冲”和“风险转移”。

2、套期保值的原则

3、套期保值的衍生工具：期货、远期合同、期权、互换等。

(1)期货，是指标准化的(数量、质量、期限)远期交易、标准化的远期合约。根据合约标的物的不同，期货分为商品期货和金融期货。

(2)远期合约：交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖特定数量和质量的资产的协议。远期合约使资产的买卖双方能够消除未来资产交易的不确定性。

与期货相比差异：采用场外交易方式、数量不限制。

(3)期权：通过支付少量的期权费获得的选择权，包括：看涨期权和看跌期权两种。外语学习网

看涨期权(买入权)：在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

看跌期权(卖出权)：在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

(4)互换：是一种双方商定在一段时间内彼此相互交换现金的金融互换交易。常见的是利率互换。

除以上衍生金融工具外，当用于规避被套期对象的“外汇汇率”风险时，可以采用一般金融工具。如，某种外币借款可以作为对同种外币结算的销售(确定)承诺的套期工具;又如，持有至到期投资可以作为规避外汇风险的套期工具。

二、套期保值的方式

1、买入套期保值

未来的采购方或投资方为了回避价格上涨的风险，买入期货合约或购入看涨期权的情况。

2、卖出套期保值

未来的销售方或金融资产的转让方，为了回避价格下跌的风险，卖出期货合约或购入看跌期权的情况。

三、套期保值会计

依据：《企业会计准则no.24—套期保值》

1、套期保值的会计定义 (大纲P60)

(1)套期工具及其指定

对于套期工具，应注意以下几点：

首先，套期工具的基本条件就是其公允价值应当能够可靠地计量;

其次，企业自身的权益工具既非企业的金融资产也非金融负债，因而也不能作为套期工具。

第三，使用期权进行套期保值时，只有买入的期权才能作为套期保值的工具。

①一般情况

套期工具通常作为一个整体来指定，也可以将期货、期权的一定比例指定为套期工具。但，不能就期货、期权内部的某一部分指定为套期工具。也不能在套期关系中将套期工具剩余期限内的某一时段进行套期指定。

例如，某公司拥有一项支付固定利息、收取浮动利息的互换合同，打算将其用于对所发行的浮动利率债券进行套期。该互换合同的剩余期限为10年，而债券的剩余期限为5年。在这种情况下，甲公司不能在互换合同剩余期限中的某5年将互换指定为套期工具。

②特殊情况

A.期权：企业可以将期权的内在价值和时间价值分开，其内在价值变动期权可以指定为套期工具。(期权的内在价值是指期权行权时带来的经济利益)

B.远期合同：企业可以将远期合同的利息和即期价格分开，只就即期价格变动将远期合同指定为套期工具。-----原理同上

(2)被套期项目(即为被套期对象)

A.已确认的资产 B.已确认的负债 C.确定的承诺

D.很可能发生的预期交易 E.境外经营净投资

2、套期保值的会计分类

(1)公允价值套期 (2)现金流量套期 (3)境外经营净投资套

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