投资建设项目管理师

某上市公司拟扩建一个高技术项目，并以该项目为依托组建一个独立的项目公司。该项目的建设投资为12000万元，资金筹措方案初步设定为：项目资本金（权益资金）4000万元，来源于该上市公司的未分配利润；银行借款8000万元。该上市公司普通股目前市价为16元，预期年末每股发放股利0.8元，估计股利年增长率为6％。与银行约定的贷款条件为：贷款年利率7％，每年计息一次，每年年底支付借款利息；贷款期限为5年，第5年年底偿还借款本金；此外，该笔银行借款的筹资费用率为0.5％，该项目公司的企业所得税税率为24％。请计算该项目建设投资的税后加权平均资金成本。

解析：

第一步，计算权益资金成本

根据公式

KS＝D1/P0+G＝0.8/16+6％＝11％

第二步，计算税后债务资金成本

根据公式

查现值系数表，5％，5年期的年金现值系数为：4.3295，5年期的复利现值系数为0，7835。代入上述公式得：

8000×7％×4.3295×76％+8000×0.7835-8000×（1-0.5％）＝151（万元）

151万元大于零，需提高贴现率再试。

查现值系数表，6％，5年期的年金现值系数为：4.2124，5年期的复利现值系数为0，7473。代入上述公式得：

8000×7％×4.2124×76％+8000×0.7473-8000×（1-0.5％）＝-189（万元）

第三步，计算税后加权平均资金成本

根据公式

该项目建设投资的税后加权平均资金成本为7.29％。

更多投资项目管理师考试信息请关注:

投资项目管理师辅导资料   投资项目管理师历年真题   投资项目管理师模拟试题

轻松通过2011年投资项目管理师考试！！

2011年投资管理师考试网络培训火热招生中>>>

（责任编辑：中大编辑）

共2页,当前第1页  第一页  前一页  下一页